Gate.io
Learn Cryptocurrency & Blockchain

デファイとは?

初級編Nov 21, 2022
DeFiは、貸付、取引、鋳造、保険、その他のサービスを含む、世界中のユーザーに開かれた金融システムです。
デファイとは?

1. DeFiとは何ですか?

2. DeFiエコシステムの6つのセクター

3. DeFiの利点とリスク

4. DeFiの2つのアプリケーションシナリオ

5. DeFiの展望

6. 結論

DeFiは、プログラマビリティ、オープン性と透明性、匿名取引などの特性を備えた、グローバルユーザーに開かれた金融システムです。 数年の開発の後、それは世界の金融システムの重要な部分になりました。 ユーザーは本人認証なしで自由にDeFi金融サービスに参加でき、年齢、地域、資産などの制限はありません。 すべてのDeFiサービスは、無料のトランザクションに参加するために独自のブロックチェーンウォレットを作成するだけでよいユーザーによって作成および維持されます。


1. DeFiとは何ですか?


DeFiは分散型ファイナンス、つまり「ブロックチェーン+ファイナンス」の略です。 ブロックチェーンは、基礎となる開発プロトコルとして、貸付、取引、鋳造、保険、契約、宝くじ、その他の金融サービスなど、さまざまな金融サービスシナリオを構築し、分散化、オープンソース、クエリ可能性、匿名性を実現し、世界中の誰もが自由に参加できるようにします。


DeFiの金融サービスは、ブローカー、取引所、銀行などの金融機関に依存するのではなく、ブロックチェーン上のスマートコントラクトを使用してトランザクションを照合します。 分散型ガバナンスは、プロトコル層、データ層、アプリケーション層から採用されています。 ユーザーはブロックチェーンウォレットに接続することでDeFiサービスを利用することができ、中央機関はトランザクションを防止してアクセスを拒否することはできません。 従来の金融では、資産の担保や貸し借りをするために、本人認証や身元調査、信用報告書の評価など煩雑な手続きが必要になりますが、DeFiではウォレットに十分な担保資産があれば数分で簡単に融資を完了することができます。


たとえば、ユーザーAのウォレットには10 ETHがあり、1ETH = 1000 USDCであり、5000 USDCが必要です。 この場合、彼はローンプロトコルAAVEとチェーンリンクオラクルの価格比に従って10,000 USDCと評価される最初の預金10 ETHを選択できます。 AAVEプラットフォームでは、ETHのMAX LTV(最大ローン・トゥ・バリュー・レシオ)は85%であり、これは8500USDCを貸し出すことができることを意味するため、需要は完全に満たされます。 ローン後、ユーザーAは期限内に利息を支払うことができ、時間制限はありません。


2. DeFiエコシステムの6つのセクター


DeFiの発展は、2017年10月のMaker DAOの誕生にまでさかのぼることができます。 これまでに、何百ものDeFi製品が発売されています。 DeFiのエコシステム全体は、主にステーブルコイン、トレーディングレイヤー、オラクル、インフラストラクチャ、収益アグリゲーター、ウォレットの6つのセクターに分かれています。


2.1 ステーブルコイン


暗号通貨の場合、トークンの価値を測定することは非常に重要であり、DeFiでは、これは主にステーブルコインを鋳造することによって解決されます。 現在、主流の方法は、一般的なUSDT / USDC / DAIなどの他の資産(USDなど)とペッグしてミントすることです。それらの価格は基本的に米ドルと横ばいで、数セント以内で変動します。 ステーブルコインを使用すると、他の資産(BTC / ETH / SOLなど)がそれと取引ペアを形成し、DeFiで自由に流通することができます。


2.2 取引レイヤー


すべてのDeFiプロトコルは、イーサリアム、ソラナ、アバランチ、バイナンススマートチェーンなどのパブリックチェーンに基づく上位レベルのアプリケーションです。パブリックチェーンが異なれば、コンセンサスアルゴリズムとパフォーマンスも異なり、主に取引速度とガス料金に反映されます。 現在、イーサリアムは依然としてネットワークの中で最も安全で生態学的に健全なパブリックチェーンですが、その限られたパフォーマンスと高いガス料金の間で、他のパブリックチェーンも急速に上昇しています。 ただし、イーサリアムレイヤー2テクノロジーの開発に伴い、より多くのDeFiアプリケーションがベースプロトコルとしてレイヤー2を選択するようになります。 その中で、イーサリアムはネットワークのセキュリティと安定性に責任があり、レイヤー2はパブリックチェーン全体のパフォーマンスを向上させ、取引コストを削減します。


2.3 オラクル


オラクルは、DeFiプロトコルで資産の価格比率を計算するための重要な方法です。 主要な取引所(Binance、Coinbase、FTXなど)のトークン資産のリアルタイム価格を取得することにより、認識された資産価格がアルゴリズムを介して取得され、価格がチェーンに同期されて、DeFiプロトコルのリアルタイムの価格比を提供します。 これは、オフチェーン市場とオンチェーン市場の間の重要な架け橋です。 現在、チェーンリンクのオラクルは主に価格比率の計算に使用されています。


2.4 インフラ


アプリケーション層として、DeFiは、パブリックチェーン、オラクル、ステーブルコイン、AMMマーケットメイキング、クロスチェーンブリッジなどのさまざまなインフラストラクチャの十分な改善に基づいており、さまざまなインフラストラクチャが十分になり始める時期であるため、2020年にDeFiが完全に発生した理由でもあります。


2.5 収益アグリゲーター


DeFiには多数のプロジェクトがあり、さまざまな貸付プラットフォームや取引所間で金利スプレッドがあります。 収益を最大化するために、収益アグリゲーターが生成されました。 さまざまな収益率に応じてさまざまなプロトコルを切り替え、ユーザーにより多くのメリットを提供します。


2.6 ウォレット


ウォレットは、ユーザーがブロックチェーンエコシステムに入るためのポータルであり、DeFiエコシステムの最も重要なコンポーネントの1つでもあります。 主に、資産の保存、資産の取引、トランザクションクエリ、Dappへのアクセスなどの役割を果たします。ユーザーは、ウォレットを持っている場合にのみ、ブロックチェーンでさまざまなDappアプリケーションを使用できます。. ウォレットは、ハードウェアウォレットとソフトウェアウォレットに分けられます。 現在、主流のソフトウェアウォレットはMetaMaskです。


3. DeFiの利点とリスク


DeFiの重要性と利点をより深く理解するには、現在、従来の金融にどのような問題があるかを知る必要があります。 詳細は以下のとおりです。


1)金融サービスに参加するためのしきい値が高く、銀行口座を開設したり、金融サービスを利用できない人もいます。

2)金融サービスの開始条件は厳しく、金融サービスは政府当局によってレビューおよび管理される必要があり、市場に出回っている金融サービス製品は単一であり、多様なニーズを満たすことができません。

3)中央機関は利益の大部分を傍受し、投資家が得るリターンは限られています。

4)ユーザーデータは一元化された機関によって管理されています。

5)政府と中央集権的な機関は自由に金融サービスをシャットダウンすることができ、投資家の資産は彼ら自身の管理下にありません。

6)取引時間は中央当局によって管理されており、ユーザーはいつでもどこでも自由に取引することはできません。

7)金融サービスプロセスは煩雑であり、資産移転を実現するのに数日かかる場合があり、中間取引コストが高い。


この場合、ユーザーの金融サービスへの参加は厳しく制限されており、DeFiの利点が浮き彫りになっています。 従来の金融と比較して、DeFiの利点は次のとおりです。


1)どなたでもご参加いただけます。 ユーザーは、すべての金融サービスを使用するためにウォレットをリンクするだけで済みます。

2)ポリシーのしきい値はなく、アイデアがある限り、誰でもオープンソースプロトコルを通じて独自の金融商品を作成できます。

3)ほとんどのリターンはユーザーによって取得され、プラットフォームはオープンで透明な取引手数料のごく一部しか受け取りません。

4)ユーザーの身元を明らかにすることなく匿名の取引。

5)トランザクションは、いつでもどこでも実行できる7x24サービスを提供できます。

6)トランザクションは面倒なプロセスが少なく分散化されており、トランザクション速度はネットワーク効率に依存し、それらのほとんどは数秒で確認できます。

7) 利用者の資産は、利用者自身の管理下にあります。 秘密鍵が適切に保管されている限り、盗難のリスクはありません。

8)取引はオープンで透明です。 ブロックチェーンプロトコルに基づいて、誰でもデータとプロトコルの動作を表示できます。


しかし一方で、新興分野として、DeFiには次のような多くのリスクもあります。


1)匿名性と規制されていないため、マネーロンダリングや違法な市場取引などの問題があります。

2)契約の脆弱性が頻繁に発生します。 オープンソースコードと不十分な契約監査のために、プロトコルはしばしばハッカーによって攻撃されます。

3)プロジェクトはフラッシュローン攻撃を受けやすい:一部の貸付プロジェクトでは、ハッカーがプロトコルのアルゴリズムと価格比メカニズムを攻撃し、プラットフォームの主流の資産を貸し出します。

4)流動性プロバイダーが流動性プールに資金を追加すると、市場価格の変動により、無期限の損失が発生します。

5)詐欺プロジェクトが逃げると、流動性プールが空になり、投資家が購入した資産の価格が名目になります。


さらに、一部のDeFiプロジェクトは集中型サーバーに展開されており、ポリシーの監督、自然災害、戦争などの魅力的な要因もDeFiのサービスを中断する可能性があります。 現在、DeFiはまだ新しいテクノロジーであり、多くのリスクがあるため、DeFi製品に投資して使用する際には注意が必要です。


4. DeFiの2つのアプリケーションシナリオ


2022年7月8日現在、DeFiのTVL(総ロック値)は519億ドルで、そのうち貸付のTVLは277億ドルで、43.73%を占めています。 分散型取引所(DEX)のTVLは229億ドルで、44.12%を占めています。


4.1 貸出


貸付とは、その名の通り、対象資産を担保資産として貸し出すことです。 従来の金融では、住宅や車などを抵当に入れてから法定通貨を貸すのが一般的ですが、DeFiでは、トークンを担保にして別のトークンを貸し出すのが一般的です。

DeFi貸付プラットフォームは、主に貸し手と借り手で構成されています。 最初に、貸し手は資産を貸付プラットフォームに追加し、次に借り手は自分の資産を担保し、オラクルの価格比率メカニズム(ChainLinkなど)に従って資産の価値を計算し、最後にプラットフォームアルゴリズムに従ってターゲット資産の対応する割合を貸し出します。

貸し手と借り手の両方がプラットフォームからトークン報酬を受け取ります。 このプロセスは、Lending & Single-Asset Vault とも呼ばれます。 貸付の過程で、借り手は対応する利息を支払い、貸し手は主要部分を受け取り、プロトコル作成者は他の部分を受け取ります。 現在、主な融資プラットフォームには、AAVE、コンパウンド、アイアンバンク、メーカーDAOなどがあります。


4.2 分散型トランザクション


DEX(分散型取引所)としても知られる分散型トランザクションは、比較的中央集権的なトランザクションによって提案された概念です。 集中型取引プラットフォームでは、取引当事者は仲介機関が提供する注文保留中のプラットフォームを通じて取引を行い、ユーザーの資金は中央集権型機関のウォレットに保存されます。 チップは中央集権的な機関の手に渡っているため、通貨価格は機関によって操作されやすく、市場は不透明であるため、誰かがスマートコントラクトを通じてサードパーティの取引プラットフォームを置き換えることを提案し、分散型取引プラットフォームが誕生しました。

DEXは、集中型トランザクションの注文保留中のトランザクションとは異なります。 それは流動性プールの価格設定の方法を通して両当事者に価格を提供します。 ただし、価格が十分に深くない場合、取引ができない可能性があるため、AMM(自動マーケットメーカー)が出現します。 それらは、各Dapp(分散型アプリケーション)の流動性と取引率を改善するのに十分な資金を提供します。

AMMの責任者は誰ですか?一般的に言って、それは予備のお金を持っている人です。 遊休資産で構成される取引ペア(BTC/USDC、ETH/USDCなど)を指定されたDEX(Uniswapなど)に預けるだけで、プラットフォーム取引の手数料とプラットフォームトークンUNIの報酬を得ることができます。 このプロセスは流動性マイニングと呼ばれます。

たとえば、ETH / USDC取引プールには、1000 ETHと1000000 USDCがあり、1ETH = 1000 USDCです。

ユーザーAがプールに10ETHの流動性を提供したい場合、ユーザーAは1:1000の比率でLPをプールに追加する必要があり、10ETHと10,000USDCを準備する必要があります。

ユーザーBがスライディングポイント(取引の予想価格と取引実行価格の差)を考慮せずに500ETHを購入したい場合、1ETH=1000USDCの価格で取引する必要があります。 購入トランザクションが完了すると、プール内のETHの数は1000-500 = 500になり、USDCの数は1,000,000 + 500, 000 = 1,500,000になります。 このとき、ETHの価格は3000USDCになります。

DEXは急速に発展し、2020年に始まり、2021年5月までに史上最高の3,097億ドルに達し、DEXトランザクションに参加するユーザー数は538万12000ドルに達しました。 現在、市況が悪いため、取引量は急激に修正されています。


5. DeFiの展望


新しい金融システムおよびモデルとして、インフラストラクチャ、エコシステムアプリケーション、ポリシー監督など、DeFiの開発に影響を与える多くの要因があります。


5.1 イーサリアム2.0のアップグレード


現在、DeFiのエコシステムアプリケーションは主にイーサリアムに組み込まれており、イーサリアムビーコンチェーンは、ETH2.0ロードマップの最初のステップとして、イーサリアムネットワークのコンセンサスレイヤーに、より安全で環境に優しいプルーフオブステークメカニズムの導入に取り組んでいます。 アップグレード後、イーサリアムはPOW(プルーフオブワーク)からPOS(プルーフオブステーク)に移行するため、ETHの発行速度が大幅に低下し、ETHのデフレにつながる可能性があります。 アップグレードは2022年8月以降に完了すると推定されており、ETH2.0のアップグレードはETHとDeFiの次の強気市場を促進する可能性があります。


5.2 レイヤ2の開発


レイヤー2は、DeFiの未来へのもう一つの触媒でもあります。 イーサリアムは、レイヤー1ブロックチェーンとして、オンチェーンデータのセキュリティと安定性を担当し、レイヤー2は、アプリケーションレイヤープロトコルとして、アプリケーションレイヤーのパフォーマンスを向上させ、ガス料金の消費を削減し、トランザクション速度を大幅に向上させる役割を果たします。 これにより、将来のDeFiエコシステムの相互作用がこれまで以上に安価かつ高速になり、以前はイーサリアムに実装できなかった新しいDeFiプロトコル(注文保留中の形式の分散型取引所など)が可能になります。 また、ほとんどのレイヤー2プロジェクトは、独自のトークンを起動して、ユーザーの成長をすばやく刺激することもできます。 今後、レイヤー2のさらなる発展を促進するためのターニングポイントが見られることを期待しています。


5.3 他のトラックとの相補性


NFT、GameFi、SocialFi、DAO、メタバース、その他のトラックもDeFiの生態学的サポートを提供します。 NFTトークンやAMMでの取引、NFT担保ローン契約の作成、ゲーム内資産のレンタルサービス、メタバースでの土地金融化などはすべて、DeFiで想像できるアプリケーションシナリオです。


5.4 デファイインデックス


DeFi市場の急速な成長のもう一つの機会はインデックスです:伝統的な金融分野では、S&P 500、FTSE100、その他のインデックスは大きな成長期を経験しています。 これは、特にスマートコントラクトの性質上、ユーザーがDeFiブルーチップ、メタバースからNFTまで、幅広いインデックスを簡単に作成できるため、DeFiの分野では示されていません。 スマートコントラクトでは、これらのインデックスの自動リバランスも可能です。 したがって、今後ますます多くのDeFi関連インデックスと急速な成長が見られることを期待しています。


5.5 コンプライアンス管理


現在の不明確なルールはイノベーションを抑制し、環境はDeFi開発チームとユーザーにとって友好的ではありません。 しかし、合理的な規制政策の導入により、より友好的で方向性のある政策環境が生まれます。 一方、DeFiを主流にし、より広いユーザー需要市場にアクセスすることもできます。 この日は遅かれ早かれ来ると信じる理由があります。


5.6 より多くの伝統的な金融機関が参加する


各チェーンには機能するDeFiエコシステムがありますが、クロスチェーンブリッジテクノロジーの成熟に伴い、主要なパブリックチェーン間の相互作用が将来のトレンドになるはずです。 DeFiはまた、将来的にはほとんどの銀行、ヘッジファンド、他の金融会社、さらには全国から資金を引き付けるでしょう。 短期的および中期的にDeFiの価格がどうなるかを言うのは難しいですが、世界がこの分野で構築されているものを実現すると、DeFi市場のさらなる上昇が期待できます。


市場の注目が価格から離れると、長期的な開発者は価値を創造し続け、常に新しいアイデアを提案し、次の市場サイクルに栄養素を提供します。 一見穏やかな時代にあっては、最新のトレンドに遅れずについていき、DeFiのインフラ構築に注意を向けることが非常に重要です。


6. まとめ


DeFiは新しい金融システムであり、従来の金融システムの運用モードを変更し、世界中の金融ニーズを持つすべてのユーザーにそれへの参加を促すことができるため、一般の人々が優れた金融サービスにアクセスできるようになります。 強気市場開発のラウンドの後、現在、DeFiエコシステムアプリケーションは比較的成熟しており、その実現可能性も市場によって検証されています。 主要なエコシステムアプリケーションの基本セクターとして、DeFiは次の期間に沈殿し、反復し、より革新的で破壊的な製品が適切なタイミングで発売されます。 乞うご期待!


著者: Toby
翻訳者: Joy
レビュアー: Hugo, Jiji, Yuler
* 本情報はGate.ioが提供または保証する金融アドバイス、その他のいかなる種類の推奨を意図したものではなく、構成するものではありません。
* 本記事はGate.ioを参照することなく複製/送信/複写することを禁じます。違反した場合は著作権法の侵害となり法的措置の対象となります。