Gate.io ブログテザーはステーブルコイン空間で支配権を失う

テザーはステーブルコイン空間で支配権を失う

15 February 14:02

【ティッカー;DR】

テザーは長い間、ステーブルコインの分野を独占しており、近年はUSDコイン(USDC)のみが主張しています。しかし、クジラが目立つようになり、他のステーブルコインがユースケースとホワイトペーパーでランクを上げ、より多くの投資家をプロジェクトに向かわせるにつれて、テザーは水面下に滑り込んでいます。

テザー社が様々なスキャンダルや規制のクォームに照らして規制の精査に耐えてきたため、他のステーブルコイン、特にUSDCは牽引力を得て、トップへの道を切り開き、テザーの優位性を解体しています。

テザーの論争

数年前からテザーは、規制の曖昧さ、担保化、およびリザーブドファンドを取り巻く経営戦略に対する懸念が高まっているため、脚光を浴びてきました。多くの投資家や批評家は、特にテザーを支えているさまざまな資産の中で、308億ドル以上の保有を開示した最近発表された不明瞭なコマーシャルペーパーに照らして、テザーのステーブルコインとしての安定性を真に支えているものに疑問を呈しています。

その埋蔵量に関する証明を公表したにもかかわらず、特にテザーの主な目的はビットコインの価値を高め続けることであると信じている批評家を沈黙させるという点で、有効性に欠けていた。同様に、この証明は、彼らの支援に関するニューヨーク州司法長官による調査を抑圧するのにほとんど役に立たず、最終的には、アメリカ合衆国の金融首都であるニューヨーク内での活動を禁止する結果で解決された。

テザーの論争だけがステーブルコインスペースを取り巻く懸念事項ではありませんが、Gary Genslerを含む米国証券取引委員会のいくつかの椅子は、構造化された暗号通貨規制機関の開発を継続的に推進しています。そうすることで、この当局は、財務長官のジャネット・イエレンが示唆したように、投資家が「詐欺」からよりよく保護されることを可能にするだけでなく、暗号通貨の将来に関する規制の明確さを提供します。

しかし、ステーブルコイン開発者が暗号通貨を裏付けるものを公に開示することを要求する標準化されたプロトコルがないため、規制上の問題は当面の間、この分野を悩ませ続ける可能性があります。

より小さなステーブルコインがスポットライトを盗んでいる方法

テザーの頻繁な論争にもかかわらず、スーパースターの座は長年にわたって衰えることができず、他のステーブルコインへのアクセスが限られている人にとっては避けられない最初の選択肢として位置付けられています。しかし、近年、代替の法定通貨や暗号通貨に裏打ちされたステーブルコインは、投資家が代替のステーブルコインに幅広くアクセスできるようにするため、人気が高まっています。

USDCは確かに、少なくとも今日の基準では、より小さなステーブルコインではありませんが、以前は市場空間内でテザーによって大幅に矮小化されていました。 USDCは、21の異なるチェーンとL2ソリューションで運営されている、米ドルによって完全に裏打ちされた457億の重要なトークンを誇っています。 USDCは主にサークルとコインベースの2つの主要発行体によって提供されており、サークルはチャイナ・エバーブライト銀行、ビットメイン、その他8社が支援しているため、USDCの大きな影響がさらに高まっています。

これがステーブルコインとしてのUSDCの強さを示すのに十分でない場合、サークルは準備金に高いレベルの透明性を示しており、コインベースの社長であるEmile Choiは、2021年夏に現金と米国債への完全な移行を発表しました。究極的には、USDCはごく少数の人に比類のないレベルの明快さを実証しています。

しかし、テザー、USDC、BUSDなどはすべて中央集権型ステーブルコインであり、一部の投資家の注意をそらす可能性がありますが、分散型ステーブルコインは近年、拡散が大幅に増加しています。 DAIのようなものは、資産がイーサリアムによってのみ担保されているため、ステーブルコインが法定通貨を上回る能力を実証しています。同様の資産には、LUSD、UST、FEI などがあります。

しかし、さまざまな企業や開発者が過去1年間にわたってアルゴリズムのステーブルコインをテストしており、これは本質的にステーブルコイン空間に革命をもたらし、安定性を生み出すためのより洗練された一貫したアプローチを可能にします。アルゴリズムのステーブルコインは、ソフトウェアアルゴリズムに裏打ちされた担保のないステーブルコインですが、まだ開発と投機の段階にあります。アルゴリズムによるステーブルコインの作成に向けた継続的な努力には、無限のスケーリングの問題があり、まだ解決されていないが、断崖絶壁は近いかもしれない。

市場におけるテザーの影響

テザーはステーブルコイン市場全体で一貫して優位性を維持してきましたが、市場の残りの部分でも重要な役割を果たしてきました。テザー社の価値は、2019-20年のデータがビットコインの時価総額の大幅な傾斜を示しており、2019年後半の46億ドルから2020年第2四半期には80億ドル弱に増加し、ビットコインの時価総額が大幅に上昇していることが実証されているため、テザー社の価値はしばしばの時価総額と一致しています。

テザーとビットコインの関係に関する憶測をさらに進めると、両者の逆相関関係が様々な描写されており、取引所で保有されているテザーの量がビットコインの評価に大きな影響を与えていることを示唆しています。テザー社の割合が取引所で下落すると報じられているため、ビットコインの評価額はしばしば急上昇しており、市場におけるテザー社の全知的な存在感に関する憶測がさらに高まっています。

テザーのビットコインへの関与をめぐる論争は、特にテザーが強気と弱気の市場情勢のさまざまな段階に関与していると伝えられているため、長い間推測されてきました。特に2017年、テザーは大幅なブルラン中の価値の莫大な急増に影響を与えるとほのめかされましたが、テザーはこれを激しく否定し、代わりに「1頭の孤独なクジラ」によって調整されていると言及しました。

テザーは常に規制の精査と批判に包まれているかもしれませんが、以前に予想された方法で支配にもはやしがみつくことはできないようですが、時間だけが教えてくれます。

著者:マシューW-D、Gate.io 研究者
*この記事は研究者の見解のみを表しており、投資提案を構成するものではありません。
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