Teruskan Judul Asli: Bank Sentral Eropa: Bitcoin adalah "Pakaian Baru Kaisar" dengan nilai nol dan kemakmuran ETF adalah ilusi

Pada tanggal 22 Februari, dua pejabat dari Bank Sentral Eropa merilis sebuah artikel berjudul "Persetujuan ETF untuk bitcoin - pakaian baru kaisar yang telanjang" di situs web resminya, yang menyebabkan kehebohan di media sosial. Melihat seluruh bidang opini publik, sebagian besar elit industri dan KOL industri mengkritik Bank Sentral Eropa.

Kedua pejabat tersebut menyatakan dalam artikel tersebut bahwa meskipun SEC AS telah menyetujui beberapa ETF Bitcoin, dan miliaran dolar telah membanjiri, hal itu tidak dapat mengubah fakta bahwa Bitcoin adalah investasi yang sangat buruk dan metode pembayaran yang tidak praktis.

Dalam artikel tersebut, dua pejabat bank sentral menegaskan kembali bahwa nilai wajar Bitcoin adalah nol dan menunjukkan kekurangan umum Bitcoin, seperti volatilitas yang tinggi, biaya yang tinggi, kecepatan transaksi yang lambat, dan konsumsi energi penambangan yang tinggi.

Dan tiga alasan struktural untuk kenaikan Bitcoin saat ini:

1. Pertama, di pasar yang tidak diatur, "harga" terus-menerus dimanipulasi, tidak ada pengawasan, dan tidak ada nilai wajar.
2. Permintaan akan "mata uang kriminal" terus meningkat.
3. Penilaian dan tindakan pihak berwenang itu cacat.

Dua pejabat memperingatkan bahwa ketika rumah kartu pada akhirnya runtuh, pihak berwenang harus tetap waspada untuk melindungi masyarakat.

Setelah itu, para eksekutif perusahaan-perusahaan publik di media sosial dan KOL industri mengkritik dan mempertanyakan kinerja Bank Sentral Eropa di masa lalu. Sebagai contoh, Michael Saylor, pendiri MicroStrategy, yang kita tahu merupakan pemegang terbesar di antara perusahaan-perusahaan yang terdaftar, mengatakan: "Bank Sentral Eropa ingin semua orang tahu tentang Bitcoin."

VanEck, penerbit ETF Bitcoin, konsultan strategis Gabor Gurbacs memposting judul asli "Bank Sentral Eropa: Bitcoin ETF menyetujui pakaian baru kaisar yang telanjang", dan mengejek bahwa Bank Sentral Eropa juga mengenakan pakaian baru kaisar, dan melampirkan grafik penurunan daya beli euro lebih dari 30% dalam 24 tahun terakhir.

Seorang analis industri mengatakan, inilah yang Anda, Bank Sentral Eropa, tulis pada bulan Oktober 2012, "Dalam kasus yang ekstrim, mata uang virtual dapat memiliki efek substitusi terhadap mata uang bank sentral" - sejak saat itu, harga Bitcoin terhadap Euro telah meningkat 5.700 kali lipat.

Eksekutif media industri, Marty Bent, mengatakan bahwa Bitcoin telah melampaui bank-bank sentral. Mereka akan segera tersingkir. ECB secara efektif dijalankan oleh seorang penjahat yang dihukum dan mata uangnya beroperasi dengan memanipulasi suku bunga.

Sinyal Bullish BTC

Yang lain mengatakan bahwa ini adalah sinyal bullish. Setelah Bank Sentral Eropa merilis "Bitcoin's Last Resort", Bitcoin naik sebesar 197%. Dia berkata, Bank Sentral Eropa, lanjutkan penipuan Anda.

Yang lain berkata, saya pikir itu adalah sebuah ketakutan. Euro telah ada selama 24 tahun, dan daya belinya telah kehilangan lebih dari 30% selama periode ini. Banyak orang memilih untuk meninggalkan Euro dan memilih Bitcoin.

Melihat hal tersebut, kita dapat melihat bahwa sebagian besar orang menentang sikap Bank Sentral Eropa terhadap Bitcoin. Tidak ada yang mendukung posisi Bank Sentral Eropa. Apakah itu penurunan daya beli Euro atau kenaikan nilai tukar Bitcoin terhadap Euro, ini adalah poin-poin utama mereka terhadap Bank Sentral Eropa. Dalam hal mana yang lebih baik antara Euro dan Bitcoin, saya yakin setiap orang memiliki perspektifnya masing-masing. Jika Anda memiliki pendapat, Anda dapat meninggalkan pesan di bagian komentar, dan semua orang akan mendiskusikannya bersama.

Kami telah mencantumkan artikel asli "Persetujuan ETF untuk bitcoin - pakaian baru kaisar yang telanjang" yang dirilis oleh Bank Sentral Eropa untuk referensi pembaca.

Persetujuan ETF untuk bitcoin - pakaian baru kaisar yang telanjang

Penulis：Ulrich Bindseil dan Jürgen Schaaf

Bitcoin telah gagal memenuhi janjinya untuk menjadi mata uang digital terdesentralisasi global dan masih jarang digunakan untuk transfer yang sah. Persetujuan terbaru untuk ETF tidak mengubah fakta bahwa Bitcoin tidak cocok sebagai alat pembayaran atau investasi.

Pada tanggal 10 Januari, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menyetujui reksa dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) untuk Bitcoin. Bagi para murid, persetujuan resmi ini menegaskan bahwa investasi Bitcoin aman dan reli sebelumnya adalah bukti kemenangan yang tak terbendung. Kami tidak setuju dengan kedua klaim tersebut dan menegaskan bahwa nilai wajar Bitcoin masih nol. Bagi masyarakat, siklus booming-booming Bitcoin yang baru adalah perspektif yang mengerikan. Kerusakan yang ditimbulkan akan sangat besar, termasuk kerusakan lingkungan dan redistribusi kekayaan dengan mengorbankan mereka yang kurang mampu.

Sebuah postingan di Blog ECB (Bank Sentral Eropa) pada bulan November 2022 menyanggah janji-janji palsu Bitcoin dan memperingatkan bahaya sosial jika tidak ditangani secara efektif.

Kami berpendapat bahwa Bitcoin telah gagal memenuhi janji awalnya untuk menjadi mata uang digital terdesentralisasi global. Kami juga menunjukkan bahwa janji kedua Bitcoin untuk menjadi aset finansial, yang nilainya pasti akan terus meningkat, juga salah. Kami memperingatkan tentang risiko terhadap masyarakat dan lingkungan jika lobi Bitcoin berhasil meluncurkan kembali gelembung dengan bantuan yang tidak diharapkan dari para legislator, yang dapat memberikan restu di mana pelarangan diperlukan.

Sayangnya, semua risiko ini telah terwujud.

Saat ini, transaksi Bitcoin masih merepotkan, lambat, dan mahal. Di luar darknet, bagian tersembunyi dari internet yang digunakan untuk kegiatan kriminal, hampir tidak digunakan untuk pembayaran sama sekali. Inisiatif regulasi untuk memerangi penggunaan jaringan Bitcoin dalam skala besar oleh para penjahat masih belum berhasil. Bahkan dukungan penuh dari pemerintah di El Salvador yang memberikannya status legal tender dan berusaha keras untuk memulai efek jaringan melalui pemberian Bitcoin awal sebesar $30 dalam bentuk bitcoin gratis kepada masyarakat tidak dapat menjadikannya sebagai alat pembayaran yang sukses.

Demikian juga, Bitcoin masih belum cocok untuk dijadikan investasi. Tidak menghasilkan arus kas (tidak seperti real estat) atau dividen (saham), tidak dapat digunakan secara produktif (komoditas), dan tidak menawarkan manfaat sosial (perhiasan emas) atau apresiasi subjektif berdasarkan kemampuan luar biasa (karya seni). Investor ritel yang kurang memiliki pengetahuan finansial tertarik oleh rasa takut kehilangan, sehingga berpotensi kehilangan uang mereka.

Dan penambangan Bitcoin menggunakan mekanisme proof of work terus mencemari lingkungan dalam skala yang sama dengan seluruh negara, dengan harga Bitcoin yang lebih tinggi mengimplikasikan konsumsi energi yang lebih tinggi karena biaya yang lebih tinggi dapat ditutupi oleh para penambang.

Tetapi meskipun ini semua sudah diketahui, dan reputasi seluruh dunia kripto telah dirugikan oleh daftar skandal yang panjang dan terus bertambah, Bitcoin telah pulih dengan cepat sejak akhir Desember 2022 dari hanya di bawah $17.000 menjadi lebih dari $52.000. Investor kecil mulai kembali ke kripto, meskipun belum terburu-buru seperti yang mereka lakukan tiga tahun lalu (Bloomberg, 2024).

Jadi, mengapa kucing yang mati ini memantul begitu tinggi?

Bagi banyak orang, reli pada musim gugur 2023 diprakarsai oleh prospek perubahan yang akan segera terjadi dalam kebijakan suku bunga Federal Reserve AS, pengurangan separuh imbalan penambangan BTC pada musim semi dan kemudian persetujuan ETF spot Bitcoin oleh SEC.

Suku bunga yang lebih rendah akan meningkatkan selera risiko investor dan persetujuan ETF spot akan membuka pintu masuk ke Wall Street untuk Bitcoin. Keduanya menjanjikan aliran dana masuk yang besar - satu-satunya bahan bakar yang efektif dalam gelembung spekulatif.

Namun demikian, hal ini bisa saja berubah menjadi sekejap mata. Meskipun dalam jangka pendek, uang yang masuk dapat berdampak besar pada harga terlepas dari fundamentalnya, harga pada akhirnya akan kembali ke nilai fundamentalnya dalam jangka panjang (Gabaix dan Koijen, 2022). Dan tanpa adanya arus kas atau keuntungan lainnya, nilai wajar aset adalah nol. Terlepas dari fundamental ekonomi, setiap harga sama-sama (tidak) masuk akal - kondisi yang fantastis bagi para penjual minyak ular.

Demikian juga, penggunaan ETF sebagai sarana pembiayaan tidak mengubah nilai wajar aset acuan. ETF dengan hanya satu aset mengubah logika keuangan yang sebenarnya (meskipun ada yang lain di Amerika Serikat). ETF biasanya bertujuan untuk mendiversifikasi risiko dengan memegang banyak sekuritas individual di pasar. Mengapa ada orang yang membayar biaya kepada manajer aset untuk layanan penyimpanan hanya untuk satu aset - alih-alih menggunakan kustodian secara langsung, yang dalam banyak kasus merupakan salah satu bursa kripto yang sangat besar, atau bahkan menyimpan koin secara gratis tanpa perantara apa pun? Selain itu, sudah ada cara mudah lainnya untuk mendapatkan eksposur terdaftar ke Bitcoin atau membeli Bitcoin tanpa perantara apa pun. Masalahnya bukanlah kurangnya kemungkinan untuk berspekulasi menggunakan Bitcoin - tetapi lebih kepada spekulasi (Cohan, 2024). Akhirnya, sangat ironis bahwa unit kripto yang telah ditetapkan untuk mengatasi sistem keuangan mapan yang telah difitnah harus membutuhkan perantara konvensional untuk menyebar ke kelompok investor yang lebih luas.

Pembagian separuh reward penambangan BTC akan dilakukan pada pertengahan April. Setelah jaringan bitcoin menambang 210.000 blok, kira-kira setiap empat tahun, imbalan blok yang diberikan kepada penambang Bitcoin untuk memproses transaksi akan dipotong menjadi dua. Batas saat ini 900 BTC per hari kemudian akan dipotong menjadi 450. Halving mengurangi imbalan bitcoin untuk menambang, meskipun tetap mahal. Di masa lalu, pemotongan separuh tersebut diikuti dengan kenaikan harga. Namun, jika ini adalah pola yang dapat diandalkan, kenaikannya sudah sepenuhnya dihargai (beberapa orang mengatakan bahwa inilah yang terjadi).

Meskipun reli saat ini didorong oleh faktor-faktor sementara, ada tiga alasan struktural yang dapat menjelaskan ketangguhannya: manipulasi "harga" yang sedang berlangsung di pasar yang tidak diatur tanpa pengawasan dan tanpa nilai wajar, permintaan yang terus meningkat untuk "mata uang kejahatan", dan kekurangan dalam penilaian dan tindakan pihak berwenang.

Manipulasi harga sejak awal kemunculan Bitcoin

Sejarah Bitcoin telah diwarnai dengan manipulasi harga dan jenis penipuan lainnya. Hal ini mungkin tidak terlalu mengejutkan untuk aset yang tidak memiliki nilai wajar. Pertukaran kripto ditutup dan operator dituntut karena penipuan selama siklus pertama.

Dan harga tetap meragukan dalam kenaikan tahun lalu. Satu analisis (Forbes, 2022) terhadap 157 bursa kripto menemukan bahwa 51% dari volume perdagangan bitcoin harian yang dilaporkan kemungkinan besar palsu.

Manipulasi mungkin menjadi lebih efektif karena volume perdagangan berkurang secara signifikan selama penurunan pasar baru-baru ini yang disebut "musim dingin kripto" karena gangguan pasar memiliki dampak yang lebih besar ketika likuiditas rendah. Menurut salah satu perkiraan, volume perdagangan rata-rata Bitcoin antara tahun 2019 dan 2021 adalah sekitar 2 juta Bitcoin, dibandingkan dengan 500.000 Bitcoin pada tahun 2023.

Mata uang kejahatan: membiayai kejahatan

Seperti yang sering ditunjukkan oleh para kritikus: kegunaan utama yang ditawarkan oleh kripto adalah pendanaan terorisme dan kejahatan seperti pencucian uang dan ransomware. Permintaan akan manfaat yang terkenal ini sangat besar - dan terus bertambah.

Meskipun pasar sedang mengalami penurunan, volume transaksi ilegal terus meningkat. Kisaran aplikasi yang memungkinkan sangat luas.

Bitcoin tetap menjadi pilihan utama untuk pencucian uang di dunia digital, dengan alamat terlarang yang mentransfer $23,8 miliar dalam bentuk kripto pada tahun 2022, menandai peningkatan sebesar 68,0%. meningkat dari tahun sebelumnya. Sekitar setengah dari dana ini disalurkan melalui bursa utama, yang, meskipun memiliki langkah-langkah kepatuhan, berfungsi sebagai saluran untuk mengubah kripto ilegal menjadi uang tunai.

Selain itu, kripto terus menjadi sarana yang lebih disukai untuk pembayaran ransomware, dengan serangan terhadap rumah sakit, sekolah, dan kantor pemerintah yang menghasilkan $1,1 miliar pada tahun 2023, dibandingkan dengan $567 juta pada tahun 2022.

Kesalahan penilaian oleh pihak berwenang?

Komunitas internasional pada awalnya mengakui kurangnya manfaat sosial yang positif dari Bitcoin. Para legislator ragu-ragu untuk membuat peraturan yang konkret karena sifat abstrak dari pedoman dan kekhawatiran akan perbedaan Bitcoin dengan aset keuangan tradisional. Namun, tekanan dari para pelobi yang didanai dengan baik dan kampanye media sosial mendorong kompromi, yang telah dipahami sebagai persetujuan parsial terhadap investasi Bitcoin.

Di Eropa, Peraturan Pasar Aset Kripto (Markets in Crypto Assets Regulation/MiCA) pada bulan Juni 2023 bertujuan untuk mengekang penerbit dan pedagang unit kripto yang curang dengan - terlepas dari niat awal untuk aset kripto asli -, fokus pada stablecoin dan penyedia layanan, meskipun tanpa mengatur dan membatasi Bitcoin itu sendiri. Pada saat yang sama, orang luar yang kurang mendapat informasi mungkin memiliki kesan yang salah bahwa dengan adanya MiCA, Bitcoin juga akan teregulasi dan aman.

Di AS, pendekatan SEC terhadap ETF Bitcoin pada awalnya melibatkan kompromi, dengan memilih ETF berjangka karena volatilitasnya yang dianggap lebih rendah dan risiko manipulasi harga yang lebih rendah. Namun, keputusan pengadilan pada Agustus 2023 memaksa SEC untuk mengesahkan ETF spot, yang menyebabkan reli pasar yang signifikan.

Baik Amerika Serikat maupun Uni Eropa sejauh ini belum mengambil langkah efektif untuk mengatasi konsumsi energi Bitcoin, meskipun ada bukti dampak negatifnya yang sangat besar terhadap lingkungan.

Sifat Bitcoin yang terdesentralisasi memberikan tantangan bagi pihak berwenang, yang terkadang mengarah pada fatalisme peraturan yang tidak perlu. Namun, transaksi Bitcoin menawarkan pseudonimitas, bukan anonimitas sepenuhnya, karena setiap transaksi terhubung ke alamat unik di blockchain publik. Oleh karena itu, Bitcoin telah menjadi alat yang terkutuk untuk anonimitas, memfasilitasi kegiatan terlarang dan mengarah pada tindakan hukum terhadap pelaku dengan melacak transaksi.

Selain itu, tampaknya salah jika Bitcoin tidak boleh tunduk pada intervensi regulasi yang kuat, hingga pada akhirnya melarangnya. Keyakinan bahwa seseorang terlindungi dari akses efektif otoritas penegak hukum bisa sangat menipu, bahkan untuk organisasi otonom yang terdesentralisasi (DAO). DAO adalah komunitas digital yang dimiliki oleh anggota, tanpa kepemimpinan pusat, yang didasarkan pada teknologi blockchain. Kasus baru-baru ini melibatkan BarnBridge DAO, yang didenda lebih dari $1,7 juta oleh SEC karena gagal mendaftarkan penawaran dan penjualan sekuritas kripto. Meskipun mengklaim otonomi, DAO menetap setelah tekanan SEC pada para pendirinya. Ketika administrator infrastruktur yang terdesentralisasi teridentifikasi, pihak berwenang dapat secara efektif menuntut mereka, menyoroti keterbatasan otonomi yang diklaim.

Prinsip ini juga berlaku untuk Bitcoin. Jaringan Bitcoin memiliki struktur tata kelola di mana peran ditugaskan kepada individu yang teridentifikasi. Pihak berwenang dapat memutuskan bahwa hal ini harus dituntut mengingat besarnya skala pembayaran ilegal menggunakan Bitcoin. Keuangan yang terdesentralisasi dapat diatur secara tegas sesuai dengan yang dianggap perlu oleh para legislator.

Perkembangan terbaru, seperti peningkatan denda untuk kontrol yang lemah (Noonan dan Smith, 2024). dan kesepakatan Uni Eropa untuk memperkuat aturan anti pencucian uang untuk aset kripto, menunjukkan adanya pengakuan yang semakin besar akan perlunya regulasi yang lebih ketat dalam ruang unit kripto.

Kesimpulan

Tingkat harga Bitcoin bukanlah indikator keberlanjutannya. Tidak ada data fundamental ekonomi, tidak ada nilai wajar yang dapat digunakan untuk membuat prakiraan yang serius. Tidak ada "bukti harga" dalam gelembung spekulatif.

Sebaliknya, refleksi dari gelembung spekulatif menunjukkan keefektifan lobi Bitcoin. Kapitalisasi "pasar" mengukur keseluruhan kerusakan sosial yang akan terjadi ketika rumah kartu runtuh. Penting bagi pihak berwenang untuk waspada dan melindungi masyarakat dari pencucian uang, kejahatan siber dan kejahatan lainnya, kerugian finansial bagi mereka yang kurang berpendidikan, dan kerusakan lingkungan yang luas. Pekerjaan ini belum selesai.

Penafian: Penafian

1. Artikel ini dicetak ulang dari[bloktempo]. Teruskan Judul Asli'Bank Sentral Eropa: Bitcoin adalah "Pakaian Baru Kaisar" dengan nilai nol dan kemakmuran ETF adalah ilusi
   ', Semua hak cipta adalah milik penulis asli[碳链价值]. Jika ada keberatan dengan pencetakan ulang ini, silakan hubungi tim Gate Learn, dan mereka akan segera menanganinya.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan pendapat yang diungkapkan dalam artikel ini semata-mata merupakan pandangan dan pendapat penulis dan bukan merupakan saran investasi.
3. Penerjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel terjemahan dilarang.