Prix du Bitcoin (BTC) et son impact sur les investissements dans les jeux cryptographiques

Nos données remontent à 2020. Le début de l'année a été particulièrement calme en termes d'activité d'investissement dans le secteur des jeux vidéo cryptographiques. Cette faible activité était principalement due à un manque général d'intérêt pour les cryptomonnaies, à une volatilité accrue du marché due à la pandémie de COVID-19, et à l'absence de projets combinant efficacement les jeux avec la cryptomonnaie. Cependant, le paysage a radicalement changé avec le début du cycle haussier, qui a commencé fin 2020 et a culminé début 2021.

La hausse du prix du Bitcoin a non seulement ravivé un intérêt généralisé pour le marché de la cryptographie, mais a également attiré de nouveaux créateurs et investisseurs, suscitant une tendance florissante dans le jeu cryptographique. Un montant faramineux de 1,6 milliard de dollars a été levé lors de 85 transactions au cours du T1 2022. Notre analyse ne couvre que les investissements privés, en excluant les introductions en bourse publiques de la cryptographie et les ventes de jetons.

2022 a marqué le début de l'hiver de la crypto. En mars 2022, Ronin, un service blockchain géré par les propriétaires d'Axie Infinity,a été piraté, et des actifs d'une valeur d'environ 625 millions de dollars ont été volés. La situation a été aggravée par la LUNA s'écraseren mai 2022. La fin de l'année a été marquée par une autre nouvelle choquante — le effondrementl'une des plus grandes bourses de crypto-monnaie, FTX. Malgré ces événements, le déclin de l'activité d'investissement n'a pas été immédiat, la tendance à la baisse n'étant devenue apparente qu'après quelques trimestres, ce qui peut être lié au décalage temporel dans les annonces de transactions et à la réaction différée du marché.

En 2023, l'activité des transactions a continué de lutter, atteignant son point le plus bas au T3'23, coïncidant avec les premiers signes de reprise du Bitcoin. Notamment, la montée de l'activité d'investissement ne s'aligne pas parfaitement avec la dynamique des prix du Bitcoin. Alors que l'on pourrait s'attendre à ce que l'activité d'investissement atteigne son apogée aux côtés du prix du Bitcoin, les données racontent une histoire différente. Bien qu'une nouvelle hausse se soit manifestée, avec le Bitcoin dépassant ses pics précédents au premier semestre de 2024, l'activité d'investissement dans le secteur du crypto-jeu n'est pas revenue aux niveaux antérieurs. Cela peut être en partie attribué à la fermeture de nombreux projets et à la nature émergente du jeu web3, qui recherche encore sa clientèle et son format.

Activité d'investissement dans le secteur des jeux cryptographiques

Avant d'entrer dans une analyse plus approfondie de l'accord, il est essentiel d'établir un contexte fondamental. Les start-ups de jeux cryptographiques peuvent être divisées en deux segments principaux :

— Contenu : comprend des entreprises qui développent des jeux et des expériences interactives utilisant les technologies de la blockchain.

— Plateformes & Technologie : englobe les entreprises qui fournissent l'infrastructure sous-jacente, les outils et les technologies qui permettent le jeu de crypto, tels que l'infrastructure blockchain pour les jeux, les outils de développement et les plateformes communautaires.

En 2020, le concept de NFT - au cœur de la plupart des jeux web3 - était encore relativement de niche, avec 46 millions de dollars levés dans neuf accords annoncés (4 dans le secteur des contenus et 5 dans les plateformes et technologies). Un niveau d'activité si faible reflète le stade précoce de l'industrie et la faible sensibilisation du grand public à l'époque. Cependant, cette dynamique a considérablement changé en 2021.

Avec l'explosion des NFT et des concepts de Metaverse dans le grand public, alimentée par leur couverture médiatique croissante, l'activité d'investissement a augmenté. En 2021, nous avons constaté 79 transactions dans le contenu et 46 dans les plateformes & la technologie, avec une valeur totale des transactions de 2,9 milliards de dollars, une augmentation drastique par rapport à l'année précédente. Cette croissance était partiellement attribuable à la popularité croissante des jeux play-to-earn et des succèsdes pionniers comme Axie Infinity, qui est rapidement devenu un point central tant pour les passionnés de crypto que pour les investisseurs.

Note : Les projets qui sont un mélange de contenu et de plateforme ont été exclus pour une meilleure visualisation.

Les investissements dans les créateurs de contenu, représentant initialement 40% des tours totaux en 2020, ont dépassé de manière notable les startups de plateformes et de technologie à la fois en nombre de collectes de fonds et en capital total déployé ces dernières années, constituant plus de 60% du montant total levé et des accords conclus dans l'espace web3. Cela s'explique probablement par un potentiel d'échelle plus important et/ou des retours relativement plus rapides dans les studios de développement de jeux par rapport aux acteurs de l'écosystème de jeu. Le pic de frénésie d'investissement a eu lieu au S1'22, avec 96 tours clôturés avec des startups de contenu et 62 dans les plateformes et technologies.

Certains des investissements les plus remarquables menés par des VC au cours de cette période incluent Forte, Sorare, Yugalabs, et Mysten Labs. Ces quatre startups ont collectivement attiré près de 2,4 milliards de dollars, soit près de 30 % du capital total investi dans les jeux cryptographiques de 2020 à 2024 YTD.

Lors de l'examen des investisseurs les plus actifs, basés à Hong Kong, Animoca Brands(ASX: AB1) se distingue en tant qu'acteur clé parmi les investisseurs les plus actifs, participant à presque toutes les principales transactions dans les domaines mentionnés. En étant impliqué dans 109 tours pour un total de 2,3 milliards de dollars, Animoca Brands s'est établi en tant que leader du secteur. Un autre acteur important est Andreessen Horowitz (a16z), un fonds régulier dans notreClassement des investisseurs en capital risque, avec 2,7 milliards de dollars investis dans 28 transactions.Griffin Gaming PartnersetBITKRAFTinvestir à la fois dans les secteurs web3 et du jeu, tandis quePolygone, Cercle du mérite, et Spartan Groupse concentre principalement sur l'espace crypto. Le marché n'est plus uniquement dominé par les entreprises de crypto; les grandes sociétés de capital-risque sont également de plus en plus désireuses d'identifier et d'investir dans des technologies émergentes et de rechercher des rendements exceptionnels.

Sorties parmi les startups de jeux Web3

Cependant, la situation est différente en ce qui concerne le paysage des fusions et acquisitions. Ce marché est encore jeune ; de nombreuses start-ups ne parviennent pas à aller assez loin pour devenir des cibles d'acquisition. Les tendances P2E et Metaverse ont réussi à attirer l'attention des investisseurs, mais la mise en œuvre de ces concepts était, dans la plupart des cas, défaillante.

Alors que certains acquéreurs sont sur le marché, de telles transactions restent relativement rares. Par exemple, Wemadea réalisé le plus grandacquisitiondans le secteur avec son achat de 115 millions de dollars deSundayToz. Entre-temps, Animoca Brands a été impliqué dans au moins six opérations de fusion et acquisition, bien que les détails financiers de la plupart de ces transactions n'aient pas été divulgués.

Comparé au secteur traditionnel du jeu, où les fusions et acquisitions sont plus courantes, le marché des jeux de crypto a connu moins de sorties. Des transactions telles que Gate.io ont toutefois montré que cela était en train de changer.Technologie NFT’s $6m acquisitiondeRun It Wild, ou Pionnier4 millions de dollars de GateacquisitionLes acquisitions de Bark Ventures sont des exemples de fusions et acquisitions à petite échelle courantes dans cet espace. Nous avons suivi 33 transactions de fusion et acquisition pour la période de 2020 à 2024 jusqu'à présent, d'une valeur totale de 146 millions de dollars.

Le contraste entre un volume d'investissement élevé et des sorties limitées met en évidence le stade précoce de l'industrie du jeu cryptographique. Nous pourrions nous attendre à une augmentation de l'activité de fusions et acquisitions, mais le secteur doit d'abord prouver sa maturité.

Points clés

1. L'investissement lié à Bitcoin augmente: La tendance haussière de Bitcoin a considérablement augmenté l'activité d'investissement au cours de 2021 et 2022. Cependant, la course actuelle des taureaux n'a pas généré le même niveau d'intérêt et de confiance des investisseurs que celui observé lors des cycles précédents.
2. Effet de l'hiver des crypto-monnaies : la baisse du prix du BTC n'a pas directement affecté l'activité d'investissement. Cependant, la tendance à la baisse a été renforcée par une série de nouvelles négatives qui ont sapé la confiance des passionnés de crypto-monnaies et des investisseurs.
3. Dominance des investissements axés sur le contenu : Les créateurs de contenu attirent constamment plus de financements que les plateformes et les entreprises technologiques et se hissent parmi les plus grandes sorties dans l'espace web3.
4. La disparité entre les volumes d'investissement élevés et l'activité limitée de fusions et acquisitions : Malgré des niveaux d'investissement importants, les transactions de fusions et acquisitions restent relativement peu fréquentes, ce qui souligne le stade précoce de développement du marché. À mesure que le marché des jeux cryptographiques se développe, nous prévoyons une augmentation de la fréquence et de l'ampleur des activités de fusions et acquisitions, le rapprochant ainsi de l'industrie traditionnelle du jeu.

Il n’y a pas de chemin universellement accepté vers le succès. Les investisseurs et les développeurs reconnaissent que de nouvelles opportunités se présentent à mesure que les technologies émergentes s’intègrent dans les routines quotidiennes. Cependant, aucune stratégie commerciale éprouvée n’a encore été largement adoptée par le marché pour offrir une nouvelle expérience de jeu, les approches actuelles étant principalement des spéculations d’investisseurs. Les studios continuent d’expérimenter divers modèles économiques : certains se concentrent sur les mécanismes de play-to-earn, tandis que d’autres génèrent des revenus principalement à partir de reventes ponctuelles de NFT ou de listes de jetons.

Le H1’24 a marqué un rétablissement progressif des nouvelles annonces de collecte de fonds liées aux jeux web3. Cette tendance prévaudra-t-elle, ou est-ce une chose du passé? Verrons-nous des jeux en tête des classements utilisant la technologie blockchain pour favoriser une participation saine des joueurs? Ces questions restent ouvertes et définiront l'avenir du marché, ainsi que le prix du Bitcoin.

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