À propos de LSD et LSDFi

LSD, qui signifie Liquid Staking Derivatives, est communément appelé LSD. Même après l'achèvement réussi de la mise à niveau de Shanghai (Shapella) sur Ethereum, le LSD a continué à gagner en popularité depuis le mois de mai. Le marché des services de staking est également florissant, avec la participation d'entités bien connues telles que LidoFinance, Coinbase, Stakefish, Figment, Binance, et bien d'autres encore.

Répartition des projets du secteur des DSL (Source : https://pro.nansen.ai/eth2-deposit-contract)

LSDFi est LSD+DeFi, en référence au protocole DeFi créé sur la base des liquid staking derivatives (LSD). Il offre davantage d'opportunités de profit grâce à la composabilité des protocoles DeFi, ce qui permet de maximiser les gains en capital.

Le LSDFi a généralement ses propres jetons dérivés, tels que stETH, rETH, wstETH, etc. Les détenteurs peuvent les échanger librement sur le marché, ce qui fournit de la liquidité et des rendements aux détenteurs de jetons. Par exemple, si vous déposez des tokens ETH sur Lido Finance, Lido génèrera des stETH sous forme de bon d'achat pour vous. Ensuite, vous pouvez miser 100 stETH dans le protocole LSDFi pour le prêt et l'emprunt, ce qui augmente considérablement les rendements annualisés sans nécessiter d'autres actions de votre part.

LSDFi utilise le LSD comme garantie ou comme actif, offrant ainsi des opportunités de profit supplémentaires et des fonctions telles que le prêt, l'échange, les stablecoins et les indices, augmentant ainsi les rendements.

À propos de Prisma Finance

Prisma Finance est un nouveau protocole natif DeFi conçu pour libérer tout le potentiel des jetons de mise en liquidité d'Ethereum. Actuellement, Prisma supporte le wstETH de Lido, le rETH de Rocketpool, le cbETH de Coinbase et le sfrxETH de FRAX. Prisma permet aux utilisateurs d'utiliser LST comme garantie pour frapper une stablecoin appelée acUSD.

Habituellement, lorsque les utilisateurs garantissent leurs actifs numériques dans un pool de liquidités et frappent leur stablecoin garanti en acUSD, Prisma leur permet de participer à l'extraction de liquidités de Curve en utilisant l'acUSD. Les utilisateurs peuvent gagner des récompenses en jetons tels que PRISMA, CRV et CVX, augmentant ainsi leurs gains globaux et les aidant à atteindre des rendements plus élevés tout en profitant des récompenses de staking Ethereum et d'autres mécanismes d'incitation. En résumé, l'émergence de Prisma vise à maximiser l'efficacité du capital et les rendements pour les utilisateurs participant à la collatéralisation des liquidités.

Historique de l'équipe

Bien que l'équipe de Prisma ne l'ait pas encore révélé, la gamme d'investissements est assez impressionnante. Prisma a reçu l'aval des fondateurs de plusieurs projets tels que Curve Finance, Convex Finance, Swell Network et CoingeckoFinance. En outre, d'éminents acteurs du projet tels que Frax Finance, Conic Finance, Tetranode, OK Venture, Llama Airforce, GBV, Agnostic Fund, Ankr Founders, MCEG et Eric Chen ont également participé à l'investissement.

Équipe chargée des investissements et des financements (Source: https://prismafinance.com/#the-fam)

Avantages de Prisma Finance

Prise en charge d'une large gamme de collatéraux LSD

Prisma prend en charge tous les types de garanties de liquidité sur le réseau Ethereum, tels que $stETH, $cbETH, $rETH, $frxETH, $bETH, pour monnayer le stablecoin $mkUSD avec une surcollatéralisation. Les prêts garantis par LST seront automatiquement remboursés par les récompenses de staking Ethereum.

Revenus des protocoles concurrentiels

Le protocole Prisma est conçu pour être flexible et adaptable afin de répondre aux différents besoins des utilisateurs. Les frais du protocole Prisma sont divisés en deux types : les frais fixes (frais de frappe et de remboursement) et les taux d'intérêt débiteurs. Ces frais visent à maintenir la stabilité et la liquidité du protocole tout en incitant les utilisateurs à participer. Les frais fixes et les taux d'intérêt continus peuvent être ajustés par le biais de la gouvernance du protocole Prisma. Cela signifie que la communauté Prisma peut voter sur les paramètres de frais pour chaque type de garantie, ce qui permet au protocole de s'adapter à l'évolution des conditions du marché et de garantir des taux compétitifs à ses utilisateurs.

$vePrisma a une demande réelle

L'une des principales différences entre Prisma et les autres projets LSDFi est que toutes les décisions sont soumises au vote. En verrouillant $PRISMA, les utilisateurs peuvent obtenir $vePrisma, qui permet aux détenteurs de $vePrisma dans la DAO Prisma de voter sur les paramètres, les frais de protocole et le montant de l'émission de récompenses $PRISMA pour chaque type de collatéral dans chaque pool de liquidité pour la semaine suivante. Ces montants de récompense affectent directement le pourcentage de rendement annuel du pool et les choix des mineurs.

Prisma a été officiellement déployé sur le réseau Ethereum en septembre 2023, et sa valeur bloquée actuelle est d'environ 410 millions de dollars.

Prisma Data (Source : https://defillama.com/protocol/prisma-finance)

Mécanisme de Stablecoin

Dans le monde de la blockchain, les jetons sont décentralisés et l'instabilité de leur valeur les empêche de remplir leur fonction monétaire. C'est là qu'interviennent les stablecoins. Les monnaies stables peuvent être considérées comme des jetons rattachés à des monnaies fiduciaires, à des monnaies numériques courantes ou à des matières premières, et leur stabilité relative est obtenue grâce au contrôle actif de la chaîne d'approvisionnement en monnaies par une tierce partie.

Prisma permet aux utilisateurs de mettre en jeu leurs actifs cryptés pour frapper leur stablecoin collatéralisé, l'acUSD, ce qui permet aux détenteurs d'ETH liquidés de bénéficier d'une efficacité en termes de capital. Avec l'aide des récompenses de jalonnement de l'ETH, les prêts garantis par le LST seront finalement récupérés. L'utilisation d'un fonds commun stable comme mesure de sécurité garantit que acUSD et Prisma disposent de capacités de remboursement suffisantes. En outre, les utilisateurs peuvent participer au minage de liquidités de Curve en utilisant acUSD et recevoir des récompenses sous forme de jetons tels que PRISMA, CRV et CVX.

Le pool stable Prisma est la principale source de liquidités pour le remboursement et la liquidation des dettes de position. Lorsque le ratio de collatéralisation des positions tombe en dessous de 110 %, la liquidation a lieu pour assurer un soutien continu à l'offre d'acUSD. Au cours du processus de liquidation, l'acUSD correspondant à la dette restante sera détruit du solde du pool stable, et tous les actifs collatéraux échangés pour la position liquidée seront transférés au pool stable, où les fournisseurs de stablecoins seront payés à l'aide de ces actifs collatéraux transférés.

Comparaison des projets LSDFi

Lybra Finance

Lybra, l'un des projets les plus connus de la piste LSDFi, est un protocole de prêt surcollatéralisé qui permet aux utilisateurs de déposer des ETH ou des stETH et de les mettre en jeu sur la plateforme LDO. Le système convertit automatiquement l'ETH en stETH et génère le stablecoin algorithmique eUSD, offrant aux utilisateurs un taux d'intérêt annualisé de 8 % sur l'eUSD.

La croissance de la TVL due à l'intérêt stable de 8 % sur l'eUSD ralentit progressivement, et le modèle de surcollatéralisation limite également l'efficacité du capital de l'eUSD, ce qui entraîne des risques de liquidation continus. Seuls les utilisateurs détenant des eUSD peuvent bénéficier des récompenses liées à la mise en jeu d'ETH, et les eUSD peuvent être achetés directement sur le marché. À l'avenir, l'eUSD pourrait subir une prime, ce qui affecterait sa stabilité en tant qu'ancre.

Lybra TVL (Source : https://defillama.com/protocol/lybra-finance)

Radeau

Raft et Lybra Finance sont très similaires ; ce sont tous deux des protocoles décentralisés de type stablecoin. Les utilisateurs peuvent déposer des stETH ou des wstETH dans Raft pour générer leur stablecoin, R. La valeur de R est liée à 1 dollar américain, et les utilisateurs détenant R peuvent gagner un taux d'intérêt annuel de 4,5 %. En outre, Raft permet aux utilisateurs d'utiliser l'effet de levier pour prendre une position longue sur stETH.

La stablecoin de Raft, $R, n'a rien d'innovant. En outre, $R utilise un modèle de position de dette collatéralisée (CDP), qui limite l'échelle du stablecoin et l'expose à des risques de surcollatéralisation et de liquidation, à l'instar de Lybra. Pour les utilisateurs ordinaires, ce n'est pas le meilleur choix.

Données TVL sur les radeaux (Source : https://defillama.com/protocol/raft)

Gravita

Gravita est un protocole de prêt sans intérêt dans le cadre duquel les utilisateurs peuvent utiliser des LST comme garantie pour le jalonnement et recevoir des rETH, des wstETH et d'autres jetons LST. En déposant dans Gravita, les utilisateurs peuvent gagner le stablecoin GRAI en retour. En outre, les utilisateurs peuvent emprunter le stablecoin GRAI par l'intermédiaire de Gravita et le déposer dans le pool de stablecoins pour bénéficier d'achats à prix réduit de garanties LST liquidées.

$GRAI, comme $R, n'apporte aucune innovation. Cependant, Gravita accepte $bLUSD comme garantie, ce qui ne présente aucun risque de liquidation et ne déduit aucun frais des revenus de la garantie.

Gravita TVL (Source : https://defillama.com/protocol/gravita-protocol)

Prisma Finance Tokenomics

Le nom du jeton de Prisma est $PRISMA. Le jeton utilise le modèle veToken et contrôle divers aspects du protocole, y compris le pool stable, les paramètres pour les nouvelles garanties, les frais de protocole, la distribution des récompenses, etc. Les détenteurs de vePrisma peuvent également voter pour déterminer le nombre de récompenses pour PRISMA, incitant ainsi les fournisseurs de liquidités correspondants.

Attribution de jetons

• Récompenses de la communauté : 62%
• Équipe de base : 20% (déblocage linéaire sur 12 mois)
• Supporters de la première heure : 10% (déblocage linéaire sur 12 mois)
• Trésorerie DAO : 5%
• Airdrop (ve détenteurs de PRISMA et détenteurs de points) : 3%

Allocation de jetons PRISMA (Source : https://mirror.xyz/prismafinance.eth)

Mécanisme de fonctionnement des jetons

Les utilisateurs doivent verrouiller les jetons PRISMA pour participer à la gouvernance de Prisma. Une fois verrouillés, les jetons confèrent aux utilisateurs un "poids de verrouillage" qui détermine leur pouvoir de vote. Prisma met en œuvre un effet d'entraînement grâce au modèle veToken, où les jetons $PRISMA peuvent être bloqués pour une période maximale de 52 semaines et où les utilisateurs peuvent choisir de répéter le processus de blocage. À l'approche de la période de déverrouillage, le poids du vote de l'utilisateur diminue de façon linéaire. Le verrouillage répété permet de maximiser la valeur du vote en possession de l'utilisateur.

Source : https://docs.prismafinance.com/governance/prisma-locking-and-lock-weight

Distribution d'incitations

Les résultats des émissions hebdomadaires sont attribués en fonction des résultats du vote. Le montant total débloqué chaque semaine suit un calendrier précis :

Les quatre premières semaines constituent la "période de forte émission". Au cours de cette période, un maximum de 9 millions de jetons PRISMA (3 % de l'offre totale) sont libérés de façon linéaire. Tous les jetons PRISMA obtenus pendant cette période seront bloqués pendant 26 semaines après leur remboursement, dans le but de récompenser les premiers utilisateurs et d'encourager une participation saine à la gouvernance du protocole par le biais du poids des votes.

Après la fin de la période de forte émission, la quantité d'émission hebdomadaire est calculée sur la base du pourcentage de l'offre PRISMA non allouée restante. Les pourcentages de diffusion hebdomadaire sont les suivants :

Source : https://docs.prismafinance.com/governance/the-prisma-token

Acquisition du jeton PRISMA

Pour obtenir des jetons PRISMA, vous pouvez les acheter par l'intermédiaire d'un échange de crypto-monnaies. Gate.io est une bourse réputée qui soutient l'achat de PRISMA. Pour ce faire, il vous suffit de créer un compte Gate.io et de compléter le processus KYC. Après avoir déposé des fonds sur votre compte, vous pourrez acheter directement des jetons PRISMA.

Développement

Prisma, en plus de recevoir l'aval d'institutions bien connues telles que Curve, Convex, LIamaNodes et LayerZero, collabore également étroitement avec OK Venture et Huobi Venture, comme le montrent leurs interactions sur X (anciennement Twitter). Avec des antécédents en Frax, Curve et Convex, il est probable que Prisma participera activement aux écosystèmes Frax et Curve.

Conclusion

Sur le marché DeFi, la sécurité est plus importante que l'innovation permanente. La base de code de Prisma est totalement immuable. Nous pouvons constater que Lybra, Prisma et Raft utilisent tous le même ensemble de contrats basés sur la liquidité. Ils visent tous à convertir les garanties de l'ETH en stETH, rETH ou LSD. Les paramètres de garantie flexibles de Prisma sont parfaits pour ceux qui souhaitent utiliser pleinement le LST sans supporter le risque de queue des autres stablecoins.

Bien que la TVL de LSDFi augmente rapidement, elle n'en est encore qu'à ses débuts. Par rapport au volume de LSD, il reste encore beaucoup d'espace sur le marché. La demande du marché pour le LSD augmente de jour en jour, et nous pensons que le LSDFi connaîtra également une croissance et une accélération significatives dans la même course.