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Gate.io Blog [Gate.io Académie] Maîtrisez le contrat perpétuel

[Gate.io Académie] Maîtrisez le contrat perpétuel

15 July 16:12


Le contrat peut être divisé en contrats perpétuels et en contrats de livraison. La principale différence est que le premier n'a pas de date de règlement et que le second a une date de règlement. Le cours d'aujourd'hui concerne les contrats perpétuels. Une fois que nous aurons bien compris les contrats perpétuels, il nous sera facile de comprendre les contrats de livraison.

Qu'est-ce qu'un contrat perpétuel ?

Le contrat perpétuel est un dérivé cryptographique innovant dont le règlement s'effectue en cryptomonnaies telles que le BTC et l'USDT. Il existe certaines similitudes avec le trading sur marge au comptant, comme l'emprunt auprès d'autres utilisateurs pour amplifier les profits et les pertes. Les investisseurs peuvent profiter de la hausse des prix en achetant des positions longues ou de la baisse des prix en vendant des positions courtes.

Pour comprendre les contrats perpétuels, il faut d'abord comprendre les contrats à terme traditionnels. Un contrat à terme est un accord entre deux parties pour acheter ou vendre une marchandise, une devise ou un autre instrument à un prix prédéterminé à un moment précis dans le futur. Une personne promet de vendre un actif à un prix convenu tandis que l'autre promet de le racheter. Contrairement à un marché au comptant traditionnel, les transactions ne sont pas "réglées" instantanément sur un marché à terme. Au moment de l'échéance du contrat, les deux parties doivent remplir leur promesse, quel que soit le prix réel de l'article. Si le prix futur est plus élevé que le prix initialement convenu, le vendeur perd et l'acheteur gagne. L'inverse est également valable si le prix est inférieur au prix initial.

Le contrat perpétuel présente certaines caractéristiques d'un contrat à terme, mais sans la livraison de la marchandise réelle. Le prix d'un contrat à terme traditionnel peut présenter des écarts prolongés, voire permanents, par rapport au prix au comptant. Les contrats perpétuels utilisent un mécanisme d'échange de pair à pair en termes de financement. Il s'agit d'une méthode équitable pour que le prix soit proche du prix de l'indice de référence sous-jacent.

Contrairement aux contrats à terme traditionnels, il n'y a pas de date d'expiration. Par conséquent, il n'y a aucune restriction sur la durée de possession. Les utilisateurs peuvent choisir de maintenir leurs positions à tout moment, même lorsque les prix évoluent à l'encontre de leur position. Vous n'êtes pas nécessairement contraint de conserver une transaction perdante tant que vous disposez des fonds nécessaires pour maintenir vos positions. Supposons que vous pensez que le prix du bitcoin va augmenter, mais que vous ne savez pas quand il le sera. Si le prix de votre contrat à terme n'a pas augmenté à son expiration, il s'agit d'une opération perdante. Cependant, avec un contrat perpétuel, vous pouvez conserver votre position indéfiniment. De cette façon, vous pouvez maximiser vos chances de réussite.

Votre perte maximale est la totalité de la marge de maintien une fois que votre position est liquidée. Les frais impliqués sont le paiement du financement et les commissions d'entrée/sortie.

Les mécanismes d'un marché de contrats perpétuels

1) Marquage équitable des prix : Cette méthode est utilisée pour éviter les liquidations inutiles dues à la manipulation du marché ou au manque de liquidité. Les contrats perpétuels sont marqués selon le Fair Price au lieu du Last price. Le prix de marquage (la valeur réelle estimée du contrat comparable au prix de négociation actuel) est utilisé dans le PNL non réalisé (profit & perte) et le prix de liquidation. Ce calcul permet d'éviter certaines manipulations et de s'assurer que le prix du contrat perpétuel correspond au prix au comptant.

Le prix juste est égal au prix de l'indice sous-jacent plus un taux de base de financement décroissant.

Base de financement = taux de financement * (temps jusqu'au financement / intervalle de financement)

2) Marge initiale et marge de maintien : Le niveau de marge initiale détermine l'effet de levier avec lequel on peut négocier et le niveau de marge de maintien détermine le moment de la liquidation. L'auto-liquidation se produira si la position de liquidation est inférieure au niveau de la marge de maintien.

Marge initiale

Afin de profiter des avantages du trading ou de pouvoir ouvrir une position à effet de levier pour négocier des contrats à terme perpétuels, la marge initiale est le montant minimum qu'un trader doit payer au départ. C'est la valeur que vous engagez lorsque vous ouvrez une position.

Marge de maintien

La marge de maintien est le montant minimum de garantie que vous devez détenir pour maintenir des positions de négociation ouvertes. La valeur de la marge de maintien varie en fonction du prix du marché de la garantie. Si le solde de votre marge descend en dessous de ce niveau, vous recevrez un appel de marge (vous demandant d'ajouter des fonds sur votre compte) ou vous serez liquidé.

3) Positions longues et courtes

L'acheteur détient une position "longue", ce qui signifie qu'il s'engage à acheter un actif à un prix spécifique dans le futur, tandis que le vendeur détient une position "courte" et s'engage à vendre l'actif à un prix prédéterminé.

4) Financement : Les détenteurs de positions longues et courtes échangent un paiement toutes les 8 heures. Le financement est échangé entre les acheteurs et les vendeurs à 0:00, 8:00, 16:00 UTC ; Vous ne paierez ou ne recevrez de financement que si vous détenez une position à l'un de ces moments.

Financement = Valeur de la position * Taux de financement

Le taux de financement détermine quelle partie est le payeur et le bénéficiaire. La valeur de votre position est indépendante de l'effet de levier. Lorsque le taux de financement est positif, les positions longues paient les positions courtes. Lorsqu'il est négatif, les shorts paient les longs.

Le taux de financement de la période précédente s'applique pour permettre aux utilisateurs de mieux prévoir le coût. Par exemple, le résultat réglé calculé de 0:00 à 8:00 sera utilisé lorsque le paiement du financement aura lieu à 16:00.

5) Calcul du taux de financement : Le taux de financement se compose de deux parties : l'écart de taux d'intérêt de la devise de cotation et de la devise de règlement (veuillez consulter le cours Day 3 pour plus de détails). Nous le prenons à 0,01%, et la prime ou la décote du prix de change et des prix spot externes.

6) Risque : Un contrat perpétuel a un fort effet de levier. Il peut amplifier les profits comme les pertes. Assurez-vous d'avoir bien compris les règles de trading et les risques. Prêtez attention aux messages de rappel qui vous sont envoyés par e-mail ou par SMS par gate.io. Ne négociez pas au-delà de vos moyens financiers et faites toujours preuve de prudence.

Devise de base: Aussi appelée la devise de transaction. La première devise de la paire de devises contre laquelle le client achète ou vend la devise de cotation.

Devise de cotation: Listée après la devise de base dans la paire lorsque les taux de change sont cotés.

Devise de règlement: Devise réglée pour acheter ou vendre la valeur d'un montant spécifié d'une devise de base particulière.

En raison de la combinaison de différents types de devises, les contrats peuvent être divisés en 3 types:

Contrat à terme ordinaire: la devise de cotation et la devise de règlement sont les mêmes. Par exemple, dans le contrat EOS_BTC, EOS est la devise de base, et BTC est la devise de cotation et de règlement. Le prix est la quantité d'EOS dont le prix est fixé en BTC.

Contrat à double devise (Quanto): Le contrat appelé double devise signifie que la devise de cotation et la devise de règlement sont différentes. Ce sont deux monnaies, il est donc nécessaire de définir une relation d'échange entre les deux monnaies. Tout comme le contrat ETH_USD, l'ETH est la devise de base, l'USD est la devise de cotation et le BTC est la devise de règlement. La raison de ce contrat à double monnaie est que l'utilisateur ne veut pas maintenir un portefeuille avec une certaine monnaie de base (comme l'ETH). En même temps, l'utilisateur peut utiliser la monnaie de son portefeuille (monnaie de règlement, BTC) pour effectuer des transactions et utiliser la monnaie fiduciaire (monnaie de cotation, USD) comme prix d'évaluation.

Contrat inversé: la devise de base et la devise de règlement sont les mêmes. Tout comme BTC_USD. La raison du contrat inversé est que l'utilisateur ne veut pas maintenir une monnaie fiduciaire (USD) dans son portefeuille. En même temps, l'utilisateur peut échanger la devise dans son propre portefeuille (BTC). En d'autres termes, la relation entre l'achat et la vente de BTC en USD est inversée, et l'USD est toujours utilisé pour marquer le prix.

Calcul du PNL (Profit & Perte)

Le PNL non réalisé est basé sur la différence entre le prix d'entrée moyen et le prix du marché.

Il reflète le profit ou la perte qui pourrait être réalisé si la position était fermée à ce moment-là. Le PNL n'est réalisé que lorsque la position est fermée.
Le PNL réalisé est basé sur la différence entre le prix moyen d'entrée et le prix de sortie.

Le paiement de la bourse de financement et les frais de négociation sont comptabilisés par le PNL réalisé. Étant donné que le PNL réalisé se réfère au profit ou à la perte provenant de positions fermées, il n'a pas de relation directe avec le prix du marché, mais uniquement avec le prix d'exécution des ordres.

Liquidation

Pour conserver votre position, vous êtes tenu de détenir un pourcentage désigné de la valeur de la position sur votre compte de contrat, appelé marge de maintien. Si vous ne pouvez pas remplir les exigences de maintien, vous serez liquidé et votre marge de maintien sera perdue.

Processus de liquidation

Étape 1 : Annulation de tous les ordres ouverts dans le contrat - s'il y en a.

Étape 2 : Si cela ne satisfait pas à l'exigence de marge de maintien, la position sera liquidée au prix de la faillite.

Désendettement automatique--ADL

En cas de liquidation, si l'ordre de liquidation ne peut être exécuté sur le marché lorsque le prix du marché atteint le prix de faillite, les positions des traders opposés seront automatiquement désendettées selon le rang de priorité, au prix de faillite de l'ordre initial liquidé.

Classement prioritaire du désendettement ADL

Le rang de priorité est déterminé par le prix d'entrée moyen. Plus le prix d'entrée des traders est favorable, plus ils ont de chances d'être automatiquement désendettés en cas d'ADL.

Limite de risque

Avec des positions de grande taille, si elles ne peuvent pas être entièrement liquidées, elles peuvent poser des risques pour les autres sur l'échange. Gate.io utilise un modèle Step pour exiger un maintien et un niveau de marge initiale plus élevés pour les positions de grande taille afin de minimiser les risques.

Fonds d'assurance

Gate.io utilise des fonds d'assurance pour éviter que les positions des traders ne soient reprises par l'auto-dégradation. Si un "acheteur en position longue" n'est pas en mesure de clôturer une position de négociation en raison de la chute des prix du marché ou d'autres raisons, son compte sera liquidé lorsque le solde sera inférieur au montant minimum requis. Le fonds d'assurance sera utilisé pour régler les ordres de liquidation non exécutés avant qu'il ne soit repris par ADL. Le fonds d'assurance augmente lorsque les utilisateurs sont liquidés avant que leurs positions n'atteignent le seuil de rentabilité ou une valeur négative.

Les ordres Stop Loss et Take profit sont des stratégies de trading automatique qui envoient un ordre prédéfini sur le marché lorsque celui-ci atteint un certain prix de déclenchement.

La validité de l'ordre présent sera vérifiée uniquement lorsque l'ordre stop sera activé. S'il passe le contrôle de validité, l'ordre prédéfini sera envoyé sur le marché. S'il échoue, l'ordre ne sera pas envoyé sur le marché et l'ordre stop expire.

Les raisons courantes de l'échec des contrôles de validité sont le manque d'équilibre ou le conflit avec des ordres existants.

Frais de négociation des contrats perpétuels

Gate.io utilise un barème de frais Maker-Taker, où le taker paie des frais de négociation et le maker reçoit des frais de négociation en récompense. En d'autres termes, les frais de négociation ne sont facturés que lorsque vous êtes un preneur.

Frais de transaction

Maker: Paie -0,025 %.

Taker: Paie 0,075%.

Si vous avez des points sur votre compte de contrat, vous pouvez utiliser vos points pour couvrir une partie de la commission du preneur.

Les frais de négociation sont facturés sur la base de la valeur de la position, indépendamment de l'effet de levier.


Cartoon: https://www.gate.io/en/help/futures/cartoon/16783/Perpetual-Contract-Trading-in-Gate.io-cartoon


Vidéo: https://www.gate.io/en/help/futures/cartoon/16895/Gate.io-Perpetual-Contract

https://www.gate.io/en/help/futures/perpetual/16716/How-to-trade-with-Perpetual-Contract-Video


TESTNET: https://www.gate.io/en/testnet/futures_trade/USDT/BTC_USDT


Comprendre les contrats perpétuels : https://www.gate.io/en/help/futures/cartoon/16697/Understand-Perpetual-Contract


A propos des contrats perpétuels : https://www.gate.io/en/help/futures/perpetual/16695/About-Perpetual-Contract


Frais: https://www.gate.io/en/help/futures/perpetual/16688/Perpetual-Contract-Trading-Fees

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