Gate.io AMA: ¿Han desaparecido las inversiones de alto apalancamiento?

P: En los últimos meses, los precios de las criptodivisas han caído bruscamente, lo que ha afectado gravemente al otrora "próspero" mercado de los préstamos de criptodivisas.

R: Sí, las plataformas de préstamos de criptodivisas y los intercambios siguen bajando por turnos, y el desarrollo de esta industria está pasando de la expansión de la prosperidad excesiva a la estabilización del sentimiento del mercado.

P: ¿Se debe a los recientes incidentes de cisnes negros?

R: Sí, los fondos de cobertura son los primeros en cargar con el peso de la ruptura continua de Luna y TerraUSD con el precio de anclaje: Three Arrows Capital, cuya quiebra ha traído graves dolores y pérdidas a toda la industria de los criptocréditos. Vauld, Voyager Digital, BlockFi y Celsius son los más afectados directa o indirectamente.

P: Pero la desvinculación del TUSD del USD 1:1 ha terminado. ¿Por qué sigue teniendo repercusiones?

R: El desacoplamiento de TUSD del USD 1:1 y la caída en picado de los precios de Luna se produjeron a finales de mayo, pero su impacto continúa, provocando una reacción en cadena en el mundo de las criptodivisas, que parece haberse intensificado. La primera ficha de dominó es Celsius, que tiene una gran exposición en TerraUSD.

Celsius dijo el 13 de junio, hora local, que debido a las condiciones extremas del mercado, la plataforma suspendería todos los retiros, operaciones y transferencias entre cuentas. El 30 de junio, la agencia dijo que había contratado a consultores y que estaba estudiando la posibilidad de reestructurar la deuda. Hasta mayo de este año, Celsius había concedido más de 8.000 millones de dólares en préstamos a clientes de todo el mundo, con casi 12.000 millones de dólares en activos gestionados.

P: ¿Ha afectado la crisis crediticia a otras empresas？.

R: El 4 de julio, hora local, Vauld, también apoyada por Coinbase, suspendió la retirada, la negociación y el depósito en su plataforma y exploró posibles planes de reestructuración. La empresa dijo que en las últimas tres semanas, los inversores en pánico habían retirado casi 200 millones de dólares de Vauld, que entonces congeló sus operaciones.

P: De este modo, como símbolo de la expansión excesiva, la plataforma de criptocréditos se ha convertido en un ejemplo típico de contracción tras el ciclo de auge.

R: Algunas personas creen que la ola de frío en esta industria ha llevado al momento más oscuro a instituciones famosas en el campo de DeFi, como Terra, Celsius, Three Arrows Capital y Voyager, bajo la "crisis de liquidez". Son muchos los factores que han provocado la situación actual.

P: ¿Será este el momento Lehman en la criptodivisa?

R: La crisis de los criptoactivos ha puesto de manifiesto la fragilidad de su sistema de crédito y apalancamiento. De hecho, hay opiniones que dudan de que la criptodivisa haya experimentado su propio momento "Lehman". Algunos creen que el "comportamiento de rescate" de Sam Bankman-Fried se inclina en realidad por el comportamiento de expansión comercial en el mercado bajista del cripto mercado, con el fin de ampliar la línea de negocio de sus cripto empresas mediante la adquisición continua de empresas de esta industria que están en crisis.

Algunos no están de acuerdo con el llamado "momento Lehman" en los medios de comunicación. Desde la perspectiva de los inversores, el aumento del apalancamiento en sí mismo es un comportamiento de alto riesgo. El punto en común entre Lehman Brothers y Three Arrows Capital es que la estrategia consistente de capital riesgo ha fallado repetidamente en cumplir con las expectativas antes del evento final, lo que llevó a la quiebra final. En esencia, está causada por las principales estrategias de capital riesgo en el entorno general.

Otros creen que la crisis de liquidación en serie causada por Luna puede llamarse, de hecho, un pequeño "momento Lehman" en el mercado de las criptomonedas, y la escala de los fondos afectados también está a la vanguardia de la historia de este mercado.

P: ¿Significa eso que las inversiones altamente apalancadas han desaparecido？

R: En poco tiempo, la velocidad de desarrollo de esta industria depende de la elección de los inversores y de la construcción del entorno normativo. Que la criptotecnología pueda ofrecer soluciones financieras prácticas en el futuro es la clave del desarrollo a largo plazo.

Desde la perspectiva del desarrollo a largo plazo, es más propicio para el seguimiento del desarrollo sostenible exponer adecuadamente los riesgos del mercado y limpiar los proyectos problemáticos. Lo que DeFi necesita es un modelo de negocio y una estrategia de inversión más transparentes y sostenibles. Aunque esto pueda poner fin a la era de alta rentabilidad de la mayoría de los productos.

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