[Gate.io Academy] Meistere Unbefristete Verträge

Verträge können in Perpetual Contracts (dauerhafte Verträge) und Delivery Contracts (Lieferverträge) unterteilt werden. Der Hauptunterschied besteht darin, dass der eine keinen und der andere ein Abwicklungsdatum hat. Im heutigen Kurs geht es um dauerhafte Verträge. Sobald wir Perpetual Contracts vollständig verstanden haben, wird es für uns einfach sein, Delivery Contracts zu verstehen.

Was ist ein Perpetual Contract
Der Perpetual Contract ist ein innovatives Krypto-Derivat, das in Kryptowährungen wie BTC und USDT abgerechnet wird. Es gibt einige Ähnlichkeiten mit dem Spot Margin Trading (Spot-Margin-Handel), wie z.B. das Leihen von anderen Nutzern, um den Gewinn und Verlust zu verstärken. Investoren können von steigenden Kursen profitieren, indem sie LONG kaufen oder von fallenden Kursen profitieren, indem sie SHORT verkaufen.

Um Perpetual Contracts zu verstehen, müssen wir zuerst traditionelle Futures-Kontrakte verstehen. Ein Futures-Kontrakt ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien über den Kauf oder Verkauf einer Ware, einer Währung oder eines anderen Instruments zu einem vorher festgelegten Preis zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft. Eine Person verspricht, einen Vermögenswert zu einem vereinbarten Preis zu verkaufen, während die andere verspricht, ihn zu kaufen. Im Gegensatz zum klassischen Spotmarkt werden die Geschäfte auf einem Terminmarkt nicht sofort "abgewickelt". Zum Zeitpunkt der Fälligkeit des Vertrages müssen beide ihr Versprechen erfüllen, unabhängig davon, wo der Preis des Gegenstandes tatsächlich steht. Wenn der zukünftige Preis höher ist als der ursprünglich vereinbarte Preis, verliert der Verkäufer und der Käufer gewinnt. Das Gegenteil ist der Fall, wenn der Preis niedriger als der ursprüngliche Preis ist.

Der Perpetual-Kontrakt weist einige Merkmale eines Futures-Kontrakts auf, jedoch ohne die Lieferung der tatsächlichen Ware. Der Preis eines traditionellen Futures-Kontrakts kann längere oder sogar dauerhafte Unterschiede zum Spot-Preis aufweisen. Unbefristete Verträge verwenden einen Peer-to-Peer-Austauschmechanismus in Bezug auf dessen Finanzierung. Es ist eine faire Methode der Preisbildung, um den Preis nahe am zugrunde liegenden Referenzindexpreis zu halten.

Im Gegensatz zu traditionellen Futures gibt es kein Verfallsdatum. Daher gibt es keine Einschränkungen bezüglich der Haltedauer. Benutzer können sich dafür entscheiden, Positionen jederzeit zu halten, auch wenn sich die Preise gegen ihre Position bewegen. Sie sind dadurch nicht zwangsläufig mit einem Verlustgeschäft konfrontiert, solange Sie über genügend Mittel verfügen, um Ihre Positionen zu halten. Angenommen, Sie glauben, dass der Preis von Bitcoin steigen wird, aber Sie wissen nicht, wann er steigen wird. Wenn der Preis Ihres Futures-Kontrakts nicht gestiegen ist, wenn er ausläuft, dann ist dies ein Verlustgeschäft. Mit einem unbefristeten Kontrakt können Sie Ihre Position jedoch auf unbestimmte Zeit halten. Auf diese Weise können Sie Ihre Erfolgschancen maximieren.

Ihr maximaler Verlust ist die gesamte Wartungsmarge, wenn Ihre Position liquidiert wird. Die anfallenden Gebühren sind die Finanzierungszahlung und die Einstiegs- und Ausstiegskommissionen.

Mechanismus eines Marktes für unbefristete Verträge:
1) Fair Price Marking: Wird verwendet, um unnötige Liquidationen aufgrund von Marktmanipulation oder mangelnder Liquidität zu vermeiden. Perpetual-Kontrakte werden nach dem Fairen Preis und nicht nach dem letzten Preis bewertet. Der Mark Price (der geschätzte wahre Wert des Kontrakts, vergleichbar mit dem aktuellen Handelspreis) wird in der unrealisierten PNL (Gewinn & Verlust) und dem Liquidationspreis verwendet. Diese Berechnung hilft, bestimmte Manipulationen zu vermeiden und stellt sicher, dass der Preis des Perpetual Contracts mit dem Kassakurs übereinstimmt.
Der faire Preis ist gleich dem zugrundeliegenden Indexpreis plus einer abnehmenden Funding-Basis-Rate.
Finanzierungsgrundlage = Finanzierunrate * (Zeit bis Funding / Finanzierungsintervall)

2) Anfangs- und Wartungsmarge: Die Initial Margin bestimmt, mit wie viel Hebel man handeln kann, und die Maintenance Margin bestimmt, zu welchem Zeitpunkt die Liquidation erfolgt. Die automatische Liquidation tritt ein, wenn ihre Liquidationsposition unter dem Niveau der Maintenance Margin liegt.

Anfängliche Marge:
Um Handelsvorteile zu nutzen oder eine gehebelte Position für den Handel mit Perpetual Futures-Kontrakten zu eröffnen, ist die Ersteinschussmarge der Mindestbetrag, den ein Händler anfangs zahlen muss. Es ist der Wert, den Sie bei der Eröffnung einer Position festlegen.

Nachschuss:
Die Maintenance Margin ist der Mindestbetrag an Sicherheiten, den Sie halten müssen, um Handelspositionen offen zu halten. Der Wert der Nachschussmarge ändert sich in Abhängigkeit vom Marktpreis der Sicherheiten. Fällt Ihr Margin-Saldo unter diesen Wert, erhalten Sie entweder einen Margin-Call (mit der Aufforderung, mehr Geld auf Ihr Konto einzuzahlen) oder Sie werden liquidiert.

3) Long- und Short-Positionen:
Der Käufer hält eine "Long"-Position, d. h. er verpflichtet sich, einen Vermögenswert zu einem bestimmten Preis in der Zukunft zu kaufen, während der Verkäufer eine "Short"-Position hält und sich verpflichtet, den Vermögenswert zu einem vorher festgelegten Preis zu verkaufen.

4) Finanzierung: Die Inhaber von Long- und Short-Positionen tauschen alle 8 Stunden Zahlungen aus. Funding wird zwischen Käufern und Verkäufern um 0:00, 8:00 und 16:00 UTC ausgetauscht. Sie zahlen oder erhalten nur Finanzierung, wenn Sie eine Position zu einer dieser Zeiten halten.
Finanzierung = Positionswert * Finanzierungssatz

Die Finanzierungrate bestimmt, welche Partei der Zahler und der Zahlungsempfänger ist. Ihr Positionswert ist unabhängig von der Hebelwirkung. Wenn die Finanzierungrate positiv ist, zahlen Long-Positionen an Short-Positionen. Wenn sie negativ ist, zahlen Shorts an Longs.

Die Finanzierungrate der vorangegangenen Periode wird herangezogen, um den Nutzern mehr Einblick in die Vorhersage der Kosten zu geben. So wird beispielsweise das von 0:00-8:00 Uhr berechnete Abrechnungsergebnis verwendet, wenn die Finanzierungzahlung um 16:00 Uhr erfolgt.

5) Berechnung der Refinanzierungsrate: Der Refinanzierungssatz besteht aus zwei Teilen: der Zinsspanne zwischen der Kurswährung und der Abrechnungswährung (weitere Einzelheiten finden Sie im Kurs Tag 3). Wir gehen von 0,01% aus, und dem Auf- oder Abschlag des Wechselkurses und der externen Spotpreise.

6) Risiko: Ein unbefristeter Kontrakt ist stark gehebelt. Er kann sowohl Gewinne als auch Verluste verstärken. Vergewissern Sie sich, dass Sie die Handelsregeln und Risiken vollständig verstanden haben. Achten Sie auf die Erinnerungsmeldungen, die Sie per E-Mail oder SMS von gate.io erhalten. Handeln Sie nicht über Ihre finanziellen Möglichkeiten hinaus und handeln Sie immer mit Bedacht.

Basiswährung: Auch Transaktionswährung genannt. Die erste Währung des Währungspaares, gegen die der Kunde die Kurswährung kauft oder verkauft.

Kurswährung: Wird nach der Basiswährung im Währungspaar aufgeführt, wenn die Wechselkurse notiert werden.

Abrechnungswährung: Währung, die zum Kauf oder Verkauf des Wertes eines bestimmten Betrages einer bestimmten Basiswährung abgerechnet wird.

Aufgrund der Kombination verschiedener Währungstypen können die Verträge in 3 Arten unterteilt werden:

Gewöhnlicher Termingeschäft: Die Kurswährung und die Abrechnungswährung sind identisch. Beim EOS_BTC-Kontrakt zum Beispiel ist EOS die Basiswährung und BTC die Kurs- und Abrechnungswährung. Der Preis ist der in BTC notierte EOS-Betrag.

Zweiwährungskontrakt (Quanto): Der so genannte Doppelwährungskontrakt bedeutet, dass die Notierungswährung und die Abrechnungswährung unterschiedlich sind. Da es sich um zwei Währungen handelt, ist es notwendig, ein Austauschverhältnis zwischen den beiden Währungen zu definieren. Wie beim ETH_USD-Kontrakt ist ETH die Basiswährung, USD ist die Kurswährung und BTC ist die Abrechnungswährung. Der Grund für den Doppelwährungskontrakt ist, dass der Nutzer keine Wallet mit einer bestimmten Basiswährung (wie ETH) unterhalten möchte. Gleichzeitig kann der Nutzer die Währung in seiner Wallet (Abrechnungswährung, BTC) verwenden, um Transaktionen durchzuführen und die Fiat-Währung (Kurswährung, USD) als Markpreis zu verwenden.

Umgekehrter Vertrag: Die Basiswährung und die Abrechnungswährung sind identisch. Genau wie bei BTC_USD. Der Grund für den umgekehrten Vertrag ist, dass der Nutzer keine Fiat-Währung (USD) in seiner Brieftasche behalten möchte. Gleichzeitig kann der Nutzer die Währung in seinem eigenen Wallet (BTC) handeln. Das heißt, das Verhältnis zwischen dem Kauf und Verkauf von BTC in USD ist umgekehrt, und der USD wird immer noch zur Preisermittlung verwendet.

PNL-Berechnung (Gewinn und Verlust)
Der nicht realisierte PNL basiert auf der Differenz zwischen dem durchschnittlichen Einstiegskurs und dem Marktpreis.
Er spiegelt den Gewinn oder Verlust wider, der erzielt werden könnte, wenn die Position zu diesem Zeitpunkt geschlossen würde. Der PNL wird erst dann realisiert, wenn die Position geschlossen wird.
Der realisierte PNL basiert auf der Differenz zwischen dem durchschnittlichen Einstiegskurs und dem Ausstiegskurs.
Die Zahlungen für die Finanzierungsbörse und die Handelsgebühren werden über die realisierte PNL verbucht. Da sich die realisierte PNL auf den Gewinn oder Verlust aus geschlossenen Positionen bezieht, steht sie nicht in direktem Zusammenhang mit dem Marktpreis, sondern nur mit dem ausgeführten Preis der Aufträge.

Liquidation
Um Ihre Position zu halten, müssen Sie einen bestimmten Prozentsatz des Positionswerts auf Ihrem Vertragskonto halten, die so genannte „Maintenance Margin“. Wenn Sie die Wartungsanforderungen nicht erfüllen können, werden Sie liquidiert und Ihre Wartungsmarge geht verloren.

Ablauf der Liquidation
Schritt 1: Stornierung aller offenen Aufträge des Kontrakts - sofern vorhanden.
Schritt 2: Wenn dadurch die Erhaltungsmarge nicht erreicht wird, wird die Position zum Konkurskurskurskurs liquidiert.

Automatisches Deleveraging - ADL
Wenn im Falle einer Liquidation der Liquidationsauftrag nicht auf dem Markt erfüllt werden kann, wenn der Marktpreis den Konkurspreis erreicht, werden die Positionen der gegnerischen Händler automatisch entsprechend dem Prioritätsrang zum Konkurspreis des ursprünglich liquidierten Auftrags deleveraged.

ADL-Prioritätsrang beim Deleveraging
Der Prioritätsrang wird durch den durchschnittlichen Einstiegskurs bestimmt. Je günstiger der Einstiegskurs eines Händlers ist, desto wahrscheinlicher ist es, dass er im Falle einer ADL automatisch entschuldet wird.

Risiko-Limit
Bei großen Positionen, die nicht vollständig liquidiert werden können, können sie ein Risiko für andere Börsenmitglieder darstellen. Gate.io verwendet ein Stufenmodell, um für große Positionen einen höheren Unterhalt und eine höhere Anfangsmarge zu verlangen, um die Risiken zu minimieren.

Versicherungsfonds
Gate.io verwendet Versicherungsfonds, um zu verhindern, dass Positionen von Händlern durch Auto-Deleveraging übernommen werden. Wenn ein "Long-Käufer" nicht in der Lage ist, eine Handelsposition aufgrund eines Marktpreisverfalls oder aus anderen Gründen zu schließen, wird sein Konto aufgelöst, sobald der Saldo unter den erforderlichen Mindestbetrag fällt. Der Versicherungsfonds wird verwendet, um nicht erfüllte Liquidationsaufträge anzugreifen, bevor er von ADL übernommen wird. Der Versicherungsfonds wird größer, wenn Nutzer liquidiert werden, bevor ihre Positionen die Gewinnschwelle oder einen negativen Wert erreichen.

Stop-Loss- und Take-Profit-Orders sind automatische Handelsstrategien, die eine voreingestellte Order an den Markt senden, wenn der Markt einen bestimmten Trigger-Preis erreicht.

Die Gültigkeit der vorliegenden Order wird erst geprüft, wenn die Stop-Order ausgelöst wird. Wenn sie die Gültigkeitsprüfung besteht, wird die voreingestellte Order an den Markt gesendet. Wenn die Prüfung fehlschlägt, wird die Order nicht an den Markt gesendet und die Stop-Order verfällt.

Häufige Gründe für ein Scheitern der Gültigkeitsprüfung sind ein fehlendes Gleichgewicht oder ein Konflikt mit bestehenden Aufträgen.

Perpetual Contract Trading-Gebühren
Gate.io verwendet ein Maker-Taker-Gebührenmodell, bei dem der Taker eine Handelsgebühr bezahlt und der Maker eine Handelsgebühr als Belohnung erhält. Mit anderen Worten, die Handelsgebühr wird nur erhoben, wenn Sie ein Taker (Nehmer) sind.

Handelsgebühr
Maker: Zahlt -0,025%
Taker: Zahlt 0,075%

Wenn Sie über Punkte auf Ihrem Vertragskonto verfügen, können Sie Ihre Punkte zur Deckung eines Teils der Taker-Gebühr verwenden.

Die Handelsgebühr wird unabhängig von der Hebelwirkung auf der Grundlage des Positionswerts berechnet.