مميزات وأسباب رئيسية لـ Kimchi Premium في سوق العملات الرقمية في كوريا

يجذب سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية انتباها عالميًا بسبب حجم التداول العالي والمشاركة الواسعة في التداول العالمي للعملات الرقمية. يُشتق كيمتشي بريميوم من الشراء العدواني من قبل المستثمرين المحليين في بيئة سوق محدودة. يعتبر مؤشرًا معنويًا يساعد على فهم السوق الكورية.

TL;DR

  • يجذب سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية انتباه العالم بسبب حجم التداول العالي والمشاركة الواسعة. في الربع الأول من عام 2024، تجاوز الوون الكوري الدولار في حجم تداول العملات الرقمية العالمي.
  • وقد خلق هذا ظاهرة تعرف باسم "الكيمتشي بريميوم". وهو يمثل فرق السعر بين البورصات العالمية والكورية ويتجلى في أشكال مختلفة.
  • يتم اشتقاق القيمة المضافة للكيمتشي من الشراء القوي من قبل المستثمرين المحليين في بيئة سوق محدودة. يعتبر مؤشرًا ذا مغزى لفهم السوق الكورية.

هذا التقرير هو نتاج تعاون بين بحوث النمر و Kaiko.
نحن نشكر Kaiko على دعم التحليلات البيانات. هذا ما سمح لنا بإجراء استكشاف متعمق لديناميكيات سوق العملات الرقمية الفريدة في كوريا.

1. مقدمة

حظي سوق العملات الرقمية الكورية الجنوبية باهتمام عالمي بسبب مشاركة المستثمرين النشطة وحجم التداول العالي. حوالي 7.78 مليون مستخدم، أو نحو 15% من السكان، يشاركون في تداولات البورصات الكورية الجنوبية. تمتد هذه الحماسة إلى السوق العالمي. في الربع الأول من عام 2024، تجاوز حجم التداول العالمي بالوون الكوري (KRW) حجم التداول بالدولار الأمريكي (USD) واستمر في تفوق العملات الورقية الأخرى في الأرباع الفصلية التالية.

يسلط الاهتمام الكوري بالعملات الرقمية الضوء على ظاهرة فريدة: "Kimchi Premium". إنه يمثل الفرق في السعر بين البورصات المحلية والعالمية، وهو سمة مميزة للسوق الكورية. غالبًا ما يتميز بالتقلبات العالية، ويمكن أن يتفاوت بشكل كبير مع ظروف السوق. يتناول هذا التقرير أسباب وأشكال "Kimchi Premium" لكشف عن الديناميات الفريدة لسوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية.

2. لماذا يوجد Kimchi Premium؟

يعود وجود العلاوة كيمتشي إلى عاملين أساسيين: ارتفاع مشاركة المستثمرين الكوريين في سوق العملات الرقمية وعدم كفاءة السوق ناتجة عن بيئة سوق مقيدة.

2.1. شغف المستثمرين الكوريين بالعملات الرقمية

أحد العوامل الرئيسية وراء Kimchi Premium هو السلوك النشط والمخاطرة للمستثمرين الكوريين. إنهم يظهرون اهتماما قويا بالاستثمارات عالية المخاطر ، حتى في الأسواق التقليدية. قفزت الاستثمارات في صناديق الاستثمار المتداولة الأجنبية ذات الرافعة المالية مع تقلبات 3x من 190 مليون دولار في عام 2020 إلى 5.8 مليار دولار في عام 2023. يؤثر هذا النهج العدواني أيضا على سوق التشفير الكوري.

تتجلى ميول المستثمرين الكوريين العدوانية في الاستثمارات بشكل أكبر في سوق العملات الرقمية. يخلق التقلب السعري الأعلى في العملات الرقمية مقارنة بـ KOSPI و KOSDAQ المزيد من فرص الربح. في النصف الأول من عام 2024، كانت لدى الأصول الرقمية متوسط MDD (الانخفاض الأقصى) حوالي 70٪، في حين كان MDD لـ KOSPI و KOSDAQ في نطاق منخفض بنسبة 10٪ تقريبًا. يظهر المستثمرون الكوريون تفضيلًا واضحًا للعملات البديلة الصغيرة السوق والمتقلبة، كما هو واضح من بيانات حجم التداول من Coinbase و Upbit.

2.2. عدم كفاءة السوق بسبب بيئة السوق المقيدة

سبب آخر للعلاوة كيمتشي هو الطبيعة المقيدة وغير الفعالة بشكل هيكلي لسوق العملات الرقمية الكوري. تظهر هذه الفاعلية الضعيفة على ثلاثة نحو رئيسية:

أولًا ، تستخدم بورصات العملات المشفرة المحلية في كوريا هيكلًا لامركزيًا. تعمل كل بورصة بحوض سيولتها الخاص ، على عكس الأنظمة المركزية مثل ناسداك أو S&P. يؤدي هذا الإعداد إلى تشتت السيولة وتقليل الكفاءة في البورصات الفردية. لتحسين هذا ، تقوم بعض البورصات بربط حوض سيولتها مع بورصات أخرى لخلق بيئات تداول أفضل.

السبب الثاني هو الوصول المحدود إلى التبادلات المحلية. يمكن للمواطنين فقط الذين يستوفون معايير محددة استخدام هذه المنصات: يجب أن يكونوا 1) مقيمين في البلاد ، 2) يحملون هاتفًا خلويًا محليًا ، و 3) يحملون حسابًا مصرفيًا بالاسم الحقيقي موثقًا.

وأخيرًا، تؤثر القيود التنظيمية أيضًا على السوق. على الرغم من أن العملات الرقمية ليست معرفة بموجب قانون صرف العملات الأجنبية (FX)،واجهت المعاملات الكبيرة التي استغلت عملة Kimchi Premium اتهامًا بموجب هذا القانون. تخطط الجهات التنظيمية لتحديد الأصول الرقمية والمشغلين ضمن قانون الصرف الأجنبي, والتي ستقيد بشكل أكبر تحويلات الأصول الرقمية بين البورصات المحلية والعالمية.

هذه القيود على السيولة والوصول والتنظيم تقلل من فرص التحكيم وتسوء الفجوات الهيكلية.

3. أشكال مختلفة من Kimchi Premium

العوامل المذكورة أعلاه هي العوامل الرئيسية للعائد الممتاز للكيمتشي ولكنها لا تلتقط بشكل كامل تفرده. ينتج العائد الممتاز للكيمتشي من مزيج من التأثيرات. هيكل السوق والبيئة التنظيمية وثقافة الاستثمار تؤثر كل منها على السوق بشكل مختلف وفي أوقات مختلفة.

في هذا التقرير ، ندرس ثلاثة أنواع من أقساط الكيمتشي. الأول هو خصومات الكيمتشي ، حيث تكون الأسعار أقل من البورصات العالمية. والثاني هو أقساط الكيمتشي الفردية ، والتي تنشأ من تحركات الأسعار غير العادية لعملات مشفرة محددة. والثالث هو نوع ممتاز يعتمد على ضخ Gaduri (ضخ شبكة الصيد) ، وهي ظاهرة فريدة في السوق.

3.1. خصم كيمتشي

غالبًا ما تظهر بورصات العملات الرقمية المحلية ارتفاعات كبيرة في الأسعار بسبب مشاركة المستثمرين النشطة. ومع ذلك، هذا ليس ثابتًا. الارتفاع يتلاشى تدريجياً لأن الأصول الرقمية ما زالت يمكنها الانتقال بين البورصات العالمية والمحلية. يمكن أيضًا أن تحول التغيرات في مشاعر المستثمرين المحليين الارتفاعات إلى تخفيضات.

الانتقال الأخير في معدلات العائد على كيمتشي من مستويات منخفضة إلى مستويات مخفضة يرجع إلى ثلاث عوامل رئيسية. أولاً، الانخفاض المطول في أسعار العملات الرقمية أدى إلى قيام المستثمرين ببيع المزيد لتجنب الخسائر، مما يقلل من الاهتمام بالشراء. تعكس بيانات البورصة المحلية هذا الاتجاه، حيث يزداد وديعة الكيرون إذا ما انخفضت معدلات التداول اليومية المتوسطة.

العامل الثاني هو الارتفاع الطفيف الأخير في أسعار العملات الرقمية بعد انخفاض مستمر، مما قد يؤدي إلى المزيد من جني الأرباح. كما انتقلت العلاوة إلى خصم مع انخفاض عدد مالكي بيتكوين وإيثيريوم والعملات البديلة الرئيسية على Bithumb. وأخيرًا، يُشاع أن المشهد السوقي المحلي قد تبرد بسبب تنفيذ قانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية.

العوامل الخارجية تلعب أيضًا دورًا في تحول الخصم الكيمتشي إلى خصم. في أواخر يناير 2021، بلغ خصم الكيمتشي في بيتكوين حوالي 5٪ حيث تحول المستثمرون المحليون اهتمامهم إلى سهم GameStop ($GME). خلال تلك الأسبوع، تم تداول أسهم GameStop بقيمة 1.58 مليار دولار من قبل المستثمرين الكوريين. يظهر ذلك كيف يتأثر الخصم الكيمتشي بـ "اقتصاد الاهتمام"، مع تقلبات تدفعها اهتمام المستثمرين.

3.2. Kimchi Premium الفردي

يمثل قسط الكيمتشي فرق السعر بين البورصات العالمية والمحلية للعملات المشفرة الرئيسية مثل Bitcoin و Ethereum. تظل معظم العملات المشفرة ضمن نطاق نموذجي حول هذا القسط الأساسي. ومع ذلك ، يمكن أن تدفع بعض الظروف بعض العملات المشفرة إلى أعلى من ذلك بكثير ، مدفوعة بزيادة الاهتمام بالشراء. ومن الأمثلة الشائعة على ذلك الارتفاع الأولي في الأسعار أثناء إدراج البورصة ، وغالبا ما يطلق عليه "شعاع الإدراج". وينظر إلى هذا الارتفاع الأولي أيضا في البورصات العالمية مثل Binance ، لكنه يميل إلى أن يكون أكثر تطرفا وتقلبا في كوريا.

مثال هام هو $AVAIL، المدرجة في Bithumb في يوليو 2024. بعد وقت قصير من الإدراج، جذبت Avail اهتمامًا كبيرًا، حيث ارتفعت قيمة مكافأة الكيمتشي الخاصة بها إلى حوالي 1،255%.

ومع ثبات حجم التداول، عادت القيمة المضافة إلى نطاق نسبي يبلغ 3٪. يوضح هذا الحالة قيمة مضافة Kimchi الفردية، حيث تتلاشى الذروة المبكرة للتداول مع زيادة المعروض.

تظهر المزايا التنافسية للكيمتشي أيضًا على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الفياتية مثل USDT و USDC. عندما تم إدراج USDC لأول مرة على Bithumb ، تم تداوله بعلاوة تبلغ 165٪ عن سعر صرف الدولار الكوري بسبب الاهتمام الشرائي الأولي القوي. على الرغم من انتقائية هذه العلاوة ، فإنها غالبًا ما تبقى فوق سعر الدولار الكوري بزيادات عرضية. قد تكون هذه الاختلافات في الأسعار ناتجة عن التداول الآلي وسوء الفهم من قبل المستثمرين البيع بالتجزئة ، مما يخلق تشويهات مؤقتة.

3.3. قم بضخ جادوري (ضخ صافي الصيد) بقيمة ممتازة

يحدث ارتفاع غادوري بريميوم عندما يعلق الصرف مؤقتًا الودائع والسحوبات الخاصة بالعملات الرقمية. تسمح هذه القيود لبعض اللاعبين بالاستفادة من تقليل السيولة عن طريق دفع الأسعار اصطناعيًا. يرى بعض المستثمرين التجزئة أيضًا ذلك كفرصة استثمارية، مما يزيد من زيادة البريميوم بسرعة.

تميز غادوري بأنها تقدم مكافآت فائدة فريدة لأنها ليست مقتصرة على تعليق الإيداع والسحب لترقيات الشبكة ، بل تحدث أيضًا في الحالات السلبية. مثال بارز على ذلك هو رمز منظمة Curve DAO ($ CRV) في أغسطس 2023 ، عندما أدت ثغرة أمنية إلى تعليق الإيداعات والسحب ، وظهرت على مبادلات المحلية مكافأة سعرية بنسبة 700٪. يتكرر هذا النمط بشكل متكرر خلال حوادث مثل عمليات الاختراق أو الاضطرابات الرئيسية الأخرى.

تشير بعض الأقوال إلى أن كيانات معينة تستخدم واجهات برمجة التطبيقات لتمكين التداول الدائري وضخ الشارع من خلال حسابات الاسماء المستعارة. الأدلة مستمرة في الزيادة. لقد كشفت وحدة الاستخبارات المالية (FIU) عن حالات حيث قام عدد كبير من المستخدمين كبار السن بإجراء معاملات آلية من نفس عنوان IP في الخارج. هذا النشاط استمر على الرغم من قانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية. مؤخراً، ظهرت أنماط مماثلة في عملات رقمية مثل WooNetwork ($WOO) و LumiWave ($LWA) و Radiant Capital ($RNDT).

4. الأفكار حول Kimchi Premium

Kimchi premium هو جانب فريد من سوق العملات الرقمية الكورية، والذي يدفعه عدة عوامل. فهو يمثل أكثر من فرق في السعر. تساهم هيكلية السوق ومشاعر المستثمرين وبيئة التداول المقيدة جميعها في هذه الظاهرة. على الرغم من أن هذا التقرير يسلط الضوء على العوامل الرئيسية، إلا أن عناصر أخرى تلعب أيضًا دورًا. يبقى تفسير Kimchi premium بالكامل تحديًا، حيث لا ينطبق قاعدة واحدة أو نمط واحد فقط.

على سبيل المثال، يعتقد أن العلاوة المستقرة نسبياً والمنخفضة للكيمتشي في النصف الثاني من عام 2024 ناتجة عن زيادة المستثمرين المحليين في استخدامهم للبورصات الخارجية. في النصف الأول من عام 2024، كان عدد الأيام التي كانت فيها العلاوات كيمتشي أعلى من 5٪ حوالي 5.6 مرات أكثر من النصف الثاني من عام 2023. تشير هذه الاتجاهات إلى أن العديد من المستثمرين نقلوا الأصول إلى الخارج للاستفادة من الفروقات السعرية المحتملة. وصلت التحويلات الصادرة بقيمة مليون وون كوري أو أكثر إلى المشغلين الخارجيين، التي تم تتبعها من خلال قاعدة السفر، إلى حوالي 52 تريليون وون كوري - أكثر من ضعفي مبلغ النصف الثاني من عام 2023.

ومع ذلك ، فإن هذه العوامل الفردية لا تفسر بشكل كامل قسط الكيمتشي. وكما وصف الخبير الاقتصادي كينز، فإن "الغرائز الحيوانية" تنشأ من العديد من حالات عدم اليقين والسلوك غير العقلاني بين المشاركين في السوق. يوضح مثال حديث هذا التعقيد: كان سعر الرمز المميز $CARV على Upbit أقل منه في البورصات الأخرى ، مثل Bithumb و Bybit.

كيف يجب علينا إذن أن ننظر إلى الظاهرة الفريدة لـ Kimchi Premium؟ بدلاً من تجاهلها كانها شذوذ، فإنها يمكن أن تكون مؤشرًا سوقيًا قيمًا. ليست الأسعار الأعلى في أسواق العملات الرقمية حكرًا على كوريا. فهي تحدث في دول أخرى لأسباب مختلفة تعتمد على الظروف المحلية للسوق. على سبيل المثال، يظهر Coinbase في الولايات المتحدة أسعارًا أعلى بسبب اهتمام المستثمرين المؤسسيين. في تركيا، تظهر قيمة علاوة بينما يلجأ الناس إلى الأصول البديلة بعد تدهور العملة. وتلاحظ نماذج مماثلة في اليابان وأوروبا وغيرها.

يسلط الضوء على كيف يمكن للعائدات الزائدة لكيمتشي أن تكون مؤشرًا على بيئة السوق الفريدة لكل منطقة. تعتبر كوريا الجنوبية ملحوظة بشكل خاص بسبب بيئتها التجارية المقيدة والمشاعر القوية للمستثمرين التجزئة. يعكس العائد الزائد مستوى اهتمام المستثمرين التجزئة وتدفقات رؤوس الأموال في السوق. إنه يوفر رؤى قيمة حول خصائص السوق الكورية وقد يساعد في التنبؤ باتجاهات العملات الرقمية. ومع ذلك، قد يؤدي التداول المضاربي أحيانًا إلى زيادة العائد لكيمتشي، مما قد يؤدي إلى تشويه الأسعار التي قد لا تعكس الاهتمام الحقيقي للسوق.

تنصل:

  1. تم نشر هذه المقالة مرة أخرى من [ بحث النمر]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [جاي جو و Yoon Lee]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذه النسخة المعادة طبعها، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسيقومون بالتعامل معه بسرعة.
  2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
  3. تتم ترجمة المقالات إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يذكر ، فإن نسخ أو توزيع أو انتحال المقالات المترجمة ممنوع.

مميزات وأسباب رئيسية لـ Kimchi Premium في سوق العملات الرقمية في كوريا

متوسط12/9/2024, 4:40:05 AM
يجذب سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية انتباها عالميًا بسبب حجم التداول العالي والمشاركة الواسعة في التداول العالمي للعملات الرقمية. يُشتق كيمتشي بريميوم من الشراء العدواني من قبل المستثمرين المحليين في بيئة سوق محدودة. يعتبر مؤشرًا معنويًا يساعد على فهم السوق الكورية.

TL;DR

  • يجذب سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية انتباه العالم بسبب حجم التداول العالي والمشاركة الواسعة. في الربع الأول من عام 2024، تجاوز الوون الكوري الدولار في حجم تداول العملات الرقمية العالمي.
  • وقد خلق هذا ظاهرة تعرف باسم "الكيمتشي بريميوم". وهو يمثل فرق السعر بين البورصات العالمية والكورية ويتجلى في أشكال مختلفة.
  • يتم اشتقاق القيمة المضافة للكيمتشي من الشراء القوي من قبل المستثمرين المحليين في بيئة سوق محدودة. يعتبر مؤشرًا ذا مغزى لفهم السوق الكورية.

هذا التقرير هو نتاج تعاون بين بحوث النمر و Kaiko.
نحن نشكر Kaiko على دعم التحليلات البيانات. هذا ما سمح لنا بإجراء استكشاف متعمق لديناميكيات سوق العملات الرقمية الفريدة في كوريا.

1. مقدمة

حظي سوق العملات الرقمية الكورية الجنوبية باهتمام عالمي بسبب مشاركة المستثمرين النشطة وحجم التداول العالي. حوالي 7.78 مليون مستخدم، أو نحو 15% من السكان، يشاركون في تداولات البورصات الكورية الجنوبية. تمتد هذه الحماسة إلى السوق العالمي. في الربع الأول من عام 2024، تجاوز حجم التداول العالمي بالوون الكوري (KRW) حجم التداول بالدولار الأمريكي (USD) واستمر في تفوق العملات الورقية الأخرى في الأرباع الفصلية التالية.

يسلط الاهتمام الكوري بالعملات الرقمية الضوء على ظاهرة فريدة: "Kimchi Premium". إنه يمثل الفرق في السعر بين البورصات المحلية والعالمية، وهو سمة مميزة للسوق الكورية. غالبًا ما يتميز بالتقلبات العالية، ويمكن أن يتفاوت بشكل كبير مع ظروف السوق. يتناول هذا التقرير أسباب وأشكال "Kimchi Premium" لكشف عن الديناميات الفريدة لسوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية.

2. لماذا يوجد Kimchi Premium؟

يعود وجود العلاوة كيمتشي إلى عاملين أساسيين: ارتفاع مشاركة المستثمرين الكوريين في سوق العملات الرقمية وعدم كفاءة السوق ناتجة عن بيئة سوق مقيدة.

2.1. شغف المستثمرين الكوريين بالعملات الرقمية

أحد العوامل الرئيسية وراء Kimchi Premium هو السلوك النشط والمخاطرة للمستثمرين الكوريين. إنهم يظهرون اهتماما قويا بالاستثمارات عالية المخاطر ، حتى في الأسواق التقليدية. قفزت الاستثمارات في صناديق الاستثمار المتداولة الأجنبية ذات الرافعة المالية مع تقلبات 3x من 190 مليون دولار في عام 2020 إلى 5.8 مليار دولار في عام 2023. يؤثر هذا النهج العدواني أيضا على سوق التشفير الكوري.

تتجلى ميول المستثمرين الكوريين العدوانية في الاستثمارات بشكل أكبر في سوق العملات الرقمية. يخلق التقلب السعري الأعلى في العملات الرقمية مقارنة بـ KOSPI و KOSDAQ المزيد من فرص الربح. في النصف الأول من عام 2024، كانت لدى الأصول الرقمية متوسط MDD (الانخفاض الأقصى) حوالي 70٪، في حين كان MDD لـ KOSPI و KOSDAQ في نطاق منخفض بنسبة 10٪ تقريبًا. يظهر المستثمرون الكوريون تفضيلًا واضحًا للعملات البديلة الصغيرة السوق والمتقلبة، كما هو واضح من بيانات حجم التداول من Coinbase و Upbit.

2.2. عدم كفاءة السوق بسبب بيئة السوق المقيدة

سبب آخر للعلاوة كيمتشي هو الطبيعة المقيدة وغير الفعالة بشكل هيكلي لسوق العملات الرقمية الكوري. تظهر هذه الفاعلية الضعيفة على ثلاثة نحو رئيسية:

أولًا ، تستخدم بورصات العملات المشفرة المحلية في كوريا هيكلًا لامركزيًا. تعمل كل بورصة بحوض سيولتها الخاص ، على عكس الأنظمة المركزية مثل ناسداك أو S&P. يؤدي هذا الإعداد إلى تشتت السيولة وتقليل الكفاءة في البورصات الفردية. لتحسين هذا ، تقوم بعض البورصات بربط حوض سيولتها مع بورصات أخرى لخلق بيئات تداول أفضل.

السبب الثاني هو الوصول المحدود إلى التبادلات المحلية. يمكن للمواطنين فقط الذين يستوفون معايير محددة استخدام هذه المنصات: يجب أن يكونوا 1) مقيمين في البلاد ، 2) يحملون هاتفًا خلويًا محليًا ، و 3) يحملون حسابًا مصرفيًا بالاسم الحقيقي موثقًا.

وأخيرًا، تؤثر القيود التنظيمية أيضًا على السوق. على الرغم من أن العملات الرقمية ليست معرفة بموجب قانون صرف العملات الأجنبية (FX)،واجهت المعاملات الكبيرة التي استغلت عملة Kimchi Premium اتهامًا بموجب هذا القانون. تخطط الجهات التنظيمية لتحديد الأصول الرقمية والمشغلين ضمن قانون الصرف الأجنبي, والتي ستقيد بشكل أكبر تحويلات الأصول الرقمية بين البورصات المحلية والعالمية.

هذه القيود على السيولة والوصول والتنظيم تقلل من فرص التحكيم وتسوء الفجوات الهيكلية.

3. أشكال مختلفة من Kimchi Premium

العوامل المذكورة أعلاه هي العوامل الرئيسية للعائد الممتاز للكيمتشي ولكنها لا تلتقط بشكل كامل تفرده. ينتج العائد الممتاز للكيمتشي من مزيج من التأثيرات. هيكل السوق والبيئة التنظيمية وثقافة الاستثمار تؤثر كل منها على السوق بشكل مختلف وفي أوقات مختلفة.

في هذا التقرير ، ندرس ثلاثة أنواع من أقساط الكيمتشي. الأول هو خصومات الكيمتشي ، حيث تكون الأسعار أقل من البورصات العالمية. والثاني هو أقساط الكيمتشي الفردية ، والتي تنشأ من تحركات الأسعار غير العادية لعملات مشفرة محددة. والثالث هو نوع ممتاز يعتمد على ضخ Gaduri (ضخ شبكة الصيد) ، وهي ظاهرة فريدة في السوق.

3.1. خصم كيمتشي

غالبًا ما تظهر بورصات العملات الرقمية المحلية ارتفاعات كبيرة في الأسعار بسبب مشاركة المستثمرين النشطة. ومع ذلك، هذا ليس ثابتًا. الارتفاع يتلاشى تدريجياً لأن الأصول الرقمية ما زالت يمكنها الانتقال بين البورصات العالمية والمحلية. يمكن أيضًا أن تحول التغيرات في مشاعر المستثمرين المحليين الارتفاعات إلى تخفيضات.

الانتقال الأخير في معدلات العائد على كيمتشي من مستويات منخفضة إلى مستويات مخفضة يرجع إلى ثلاث عوامل رئيسية. أولاً، الانخفاض المطول في أسعار العملات الرقمية أدى إلى قيام المستثمرين ببيع المزيد لتجنب الخسائر، مما يقلل من الاهتمام بالشراء. تعكس بيانات البورصة المحلية هذا الاتجاه، حيث يزداد وديعة الكيرون إذا ما انخفضت معدلات التداول اليومية المتوسطة.

العامل الثاني هو الارتفاع الطفيف الأخير في أسعار العملات الرقمية بعد انخفاض مستمر، مما قد يؤدي إلى المزيد من جني الأرباح. كما انتقلت العلاوة إلى خصم مع انخفاض عدد مالكي بيتكوين وإيثيريوم والعملات البديلة الرئيسية على Bithumb. وأخيرًا، يُشاع أن المشهد السوقي المحلي قد تبرد بسبب تنفيذ قانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية.

العوامل الخارجية تلعب أيضًا دورًا في تحول الخصم الكيمتشي إلى خصم. في أواخر يناير 2021، بلغ خصم الكيمتشي في بيتكوين حوالي 5٪ حيث تحول المستثمرون المحليون اهتمامهم إلى سهم GameStop ($GME). خلال تلك الأسبوع، تم تداول أسهم GameStop بقيمة 1.58 مليار دولار من قبل المستثمرين الكوريين. يظهر ذلك كيف يتأثر الخصم الكيمتشي بـ "اقتصاد الاهتمام"، مع تقلبات تدفعها اهتمام المستثمرين.

3.2. Kimchi Premium الفردي

يمثل قسط الكيمتشي فرق السعر بين البورصات العالمية والمحلية للعملات المشفرة الرئيسية مثل Bitcoin و Ethereum. تظل معظم العملات المشفرة ضمن نطاق نموذجي حول هذا القسط الأساسي. ومع ذلك ، يمكن أن تدفع بعض الظروف بعض العملات المشفرة إلى أعلى من ذلك بكثير ، مدفوعة بزيادة الاهتمام بالشراء. ومن الأمثلة الشائعة على ذلك الارتفاع الأولي في الأسعار أثناء إدراج البورصة ، وغالبا ما يطلق عليه "شعاع الإدراج". وينظر إلى هذا الارتفاع الأولي أيضا في البورصات العالمية مثل Binance ، لكنه يميل إلى أن يكون أكثر تطرفا وتقلبا في كوريا.

مثال هام هو $AVAIL، المدرجة في Bithumb في يوليو 2024. بعد وقت قصير من الإدراج، جذبت Avail اهتمامًا كبيرًا، حيث ارتفعت قيمة مكافأة الكيمتشي الخاصة بها إلى حوالي 1،255%.

ومع ثبات حجم التداول، عادت القيمة المضافة إلى نطاق نسبي يبلغ 3٪. يوضح هذا الحالة قيمة مضافة Kimchi الفردية، حيث تتلاشى الذروة المبكرة للتداول مع زيادة المعروض.

تظهر المزايا التنافسية للكيمتشي أيضًا على العملات المستقرة المدعومة بالعملات الفياتية مثل USDT و USDC. عندما تم إدراج USDC لأول مرة على Bithumb ، تم تداوله بعلاوة تبلغ 165٪ عن سعر صرف الدولار الكوري بسبب الاهتمام الشرائي الأولي القوي. على الرغم من انتقائية هذه العلاوة ، فإنها غالبًا ما تبقى فوق سعر الدولار الكوري بزيادات عرضية. قد تكون هذه الاختلافات في الأسعار ناتجة عن التداول الآلي وسوء الفهم من قبل المستثمرين البيع بالتجزئة ، مما يخلق تشويهات مؤقتة.

3.3. قم بضخ جادوري (ضخ صافي الصيد) بقيمة ممتازة

يحدث ارتفاع غادوري بريميوم عندما يعلق الصرف مؤقتًا الودائع والسحوبات الخاصة بالعملات الرقمية. تسمح هذه القيود لبعض اللاعبين بالاستفادة من تقليل السيولة عن طريق دفع الأسعار اصطناعيًا. يرى بعض المستثمرين التجزئة أيضًا ذلك كفرصة استثمارية، مما يزيد من زيادة البريميوم بسرعة.

تميز غادوري بأنها تقدم مكافآت فائدة فريدة لأنها ليست مقتصرة على تعليق الإيداع والسحب لترقيات الشبكة ، بل تحدث أيضًا في الحالات السلبية. مثال بارز على ذلك هو رمز منظمة Curve DAO ($ CRV) في أغسطس 2023 ، عندما أدت ثغرة أمنية إلى تعليق الإيداعات والسحب ، وظهرت على مبادلات المحلية مكافأة سعرية بنسبة 700٪. يتكرر هذا النمط بشكل متكرر خلال حوادث مثل عمليات الاختراق أو الاضطرابات الرئيسية الأخرى.

تشير بعض الأقوال إلى أن كيانات معينة تستخدم واجهات برمجة التطبيقات لتمكين التداول الدائري وضخ الشارع من خلال حسابات الاسماء المستعارة. الأدلة مستمرة في الزيادة. لقد كشفت وحدة الاستخبارات المالية (FIU) عن حالات حيث قام عدد كبير من المستخدمين كبار السن بإجراء معاملات آلية من نفس عنوان IP في الخارج. هذا النشاط استمر على الرغم من قانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية. مؤخراً، ظهرت أنماط مماثلة في عملات رقمية مثل WooNetwork ($WOO) و LumiWave ($LWA) و Radiant Capital ($RNDT).

4. الأفكار حول Kimchi Premium

Kimchi premium هو جانب فريد من سوق العملات الرقمية الكورية، والذي يدفعه عدة عوامل. فهو يمثل أكثر من فرق في السعر. تساهم هيكلية السوق ومشاعر المستثمرين وبيئة التداول المقيدة جميعها في هذه الظاهرة. على الرغم من أن هذا التقرير يسلط الضوء على العوامل الرئيسية، إلا أن عناصر أخرى تلعب أيضًا دورًا. يبقى تفسير Kimchi premium بالكامل تحديًا، حيث لا ينطبق قاعدة واحدة أو نمط واحد فقط.

على سبيل المثال، يعتقد أن العلاوة المستقرة نسبياً والمنخفضة للكيمتشي في النصف الثاني من عام 2024 ناتجة عن زيادة المستثمرين المحليين في استخدامهم للبورصات الخارجية. في النصف الأول من عام 2024، كان عدد الأيام التي كانت فيها العلاوات كيمتشي أعلى من 5٪ حوالي 5.6 مرات أكثر من النصف الثاني من عام 2023. تشير هذه الاتجاهات إلى أن العديد من المستثمرين نقلوا الأصول إلى الخارج للاستفادة من الفروقات السعرية المحتملة. وصلت التحويلات الصادرة بقيمة مليون وون كوري أو أكثر إلى المشغلين الخارجيين، التي تم تتبعها من خلال قاعدة السفر، إلى حوالي 52 تريليون وون كوري - أكثر من ضعفي مبلغ النصف الثاني من عام 2023.

ومع ذلك ، فإن هذه العوامل الفردية لا تفسر بشكل كامل قسط الكيمتشي. وكما وصف الخبير الاقتصادي كينز، فإن "الغرائز الحيوانية" تنشأ من العديد من حالات عدم اليقين والسلوك غير العقلاني بين المشاركين في السوق. يوضح مثال حديث هذا التعقيد: كان سعر الرمز المميز $CARV على Upbit أقل منه في البورصات الأخرى ، مثل Bithumb و Bybit.

كيف يجب علينا إذن أن ننظر إلى الظاهرة الفريدة لـ Kimchi Premium؟ بدلاً من تجاهلها كانها شذوذ، فإنها يمكن أن تكون مؤشرًا سوقيًا قيمًا. ليست الأسعار الأعلى في أسواق العملات الرقمية حكرًا على كوريا. فهي تحدث في دول أخرى لأسباب مختلفة تعتمد على الظروف المحلية للسوق. على سبيل المثال، يظهر Coinbase في الولايات المتحدة أسعارًا أعلى بسبب اهتمام المستثمرين المؤسسيين. في تركيا، تظهر قيمة علاوة بينما يلجأ الناس إلى الأصول البديلة بعد تدهور العملة. وتلاحظ نماذج مماثلة في اليابان وأوروبا وغيرها.

يسلط الضوء على كيف يمكن للعائدات الزائدة لكيمتشي أن تكون مؤشرًا على بيئة السوق الفريدة لكل منطقة. تعتبر كوريا الجنوبية ملحوظة بشكل خاص بسبب بيئتها التجارية المقيدة والمشاعر القوية للمستثمرين التجزئة. يعكس العائد الزائد مستوى اهتمام المستثمرين التجزئة وتدفقات رؤوس الأموال في السوق. إنه يوفر رؤى قيمة حول خصائص السوق الكورية وقد يساعد في التنبؤ باتجاهات العملات الرقمية. ومع ذلك، قد يؤدي التداول المضاربي أحيانًا إلى زيادة العائد لكيمتشي، مما قد يؤدي إلى تشويه الأسعار التي قد لا تعكس الاهتمام الحقيقي للسوق.

تنصل:

  1. تم نشر هذه المقالة مرة أخرى من [ بحث النمر]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [جاي جو و Yoon Lee]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذه النسخة المعادة طبعها، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسيقومون بالتعامل معه بسرعة.
  2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء الواردة في هذه المقالة هي فقط تلك المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
  3. تتم ترجمة المقالات إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يذكر ، فإن نسخ أو توزيع أو انتحال المقالات المترجمة ممنوع.
ابدأ التداول الآن
اشترك وتداول لتحصل على جوائز ذهبية بقيمة
100 دولار أمريكي
و
5500 دولارًا أمريكيًا
لتجربة الإدارة المالية الذهبية!