إعادة توجيه العنوان الأصلي '以太坊经典是一种商品，以太坊是一种证券'

اختبار هاوي

لتحديد ما إذا كانت وحدة قيمة أو عقد أو صفقة أمنًا،الهيئة الأمريكية للأوراق المالية والبورصات (SEC)يستخدم ما يُسمى بـ اختبار هاوي، الذي يشكل أساس حكم المحكمة العليا بشأن ما يشكل أمنًا في عام 1946.

تحت التجربة، تكون وحدة القيمة أو العقد أو الصفقة أمانًا إذا كانت تحتوي على العناصر التالية:

1. استثمار الأموال
2. في شركة عادية
3. توقعات ربح معقولة
4. تم إنشاؤه بجهود الآخرين

تم تحديد بتكوين (BTC) وإثيريوم (ETH) ، جنبًا إلى جنب مع الإيثيريوم الكلاسيكي (ETC) بعد انفصال الإيثيريوم عن الإيثيريوم في عام 2016 ، كـالسلعبواسطة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في عام 2015 لأنه لا توجد هناك مؤسسة مشتركة توجههم ومكافآتهم لا تأتي من جهود الآخرين بسبب لامركزيتهم.

السؤال هو ما إذا كان إثيريوم لا يزال يعتبر سلعة الآن تحت آلية توافق الحصة (PoS) الخاصة به.

قارن بين ETC و ETH باستخدام اختبار هاوي

ETC، ETH، واختبار هاوي

تُستخدم الجدول أعلاه لمقارنة أداء إثيريوم والإيثيريوم الكلاسيكي في اختبار هاوي.

كما هو موضح في الجدول، في رأينا، يجتاز إثيريوم الآن الاختبار وبالتالي يجب تصنيفه كأمن لأنه يشمل جميع العناصر الأربعة. ولكن نظرًا لأن ETC لا يزال مشروعًا لامركزيًا، يجب أن يظل سلعة.

في الأقسام التالية، نشرح مقارنتنا ومنطقنا.

1. استثمار المال:

في العنصر الأول من اختبار هاوي، من الواضح أن كل من ETH و ETC هما استثمارات نقدية في وحدة قيمة. يستخدم العديد من الأشخاص كلتا العملتين المشفرتين ببساطة كوسيلة للدفع وبالتالي وحدة للتبادل بدلاً من استثمار. ولكن بالنسبة للكثيرين، فهي متجر للقيمة وطريقة للتداول بربح في الأسواق.

2. في شركة عادية:

إثيريوم هو مشروع شائع منذ الانتقال إلى دليل الحصة في سبتمبر 2022 لأن دليل الحصة مركزي. يستخدم هذا النموذج رأس المال بدلاً من التعدين القائم على دليل العمل لتحديد من ينتج الكتل. هذا يمنح صناعة المراهنات اقتصاديات حجمية قوية، مما يركز الصناعة في نهاية المطاف في بركة مراهنات صغيرة ومتجذرة.

يمكن لهذه البرك تصفية من قد يشارك و / أو من قد يكون جزءًا من مجموعة المدققين، أو ربما مشغلي العقدة أنفسهم الذين يقومون بتحقق الكتل والمعاملات.

سيكون هذه الكيانات القليلة ثابتة، مما يعني أنها نادراً ما ستتجه خارج الصناعة بسبب خنادق أعمالها، سينسقون أفعالهم مع مؤسسة الإيثيريوم، وسوف يشكل كل هذا معا مشروعا مشتركا لتوجيه مستقبل النظام.

هذا المستوى من التركيز المركزي، جنبا إلى جنب مع عدم وجود أدلة على عمل ضربات التشفير عند إنتاج الكتل، يزيل تماما نقطة اختيار السلسلة، مما يمنح إثيريوم الوصول الحر، والإذن الدون قيد الرقابة، والمقاومة للرقابة، والخصائص الثابتة التي تجعلها مشتركة في المؤسسات التقليدية ذات الوظائف والضوابط المركزية.

ETC لا يزال سلعة لأنه سيستمر في استخدام دليل العمل (PoW) في المستقبل المنظور.

لذلك، لن تكون هناك أبداً عملية أو مجموعة تسيطر على الإيثيريوم الكلاسيكي، وسيظل تعدين وامتلاك البيتكوين نشاطاً مستقلاً تماماً.

لدى ETC أساس لتوجيه خارطة النظام. إن إنتاج أو التحقق من الكتل هو نشاط حر ومتمركز وقائم على القيمة.

3. توقعات ربح معقولة:

كما ذكرت من قبل ، في حين يمكن استخدام كل من ETH و ETC ببساطة كوحدات للتبادل ، يمكن أيضًا استخدامهما كمخازن للقيمة لتحقيق الزيادة في السعر ، لذلك لديهما توقعات ربح معقولة.

4. تم إنشاؤه بجهود الآخرين:

لنفس الأسباب التي جعلت من إثيريوم مؤسسة شائعة الآن، فإنها أيضًا نظام يستمد من جهود الآخرين توقعات نجاح النظام وبالتالي أرباحه المستقبلية.

سيتم تحديد هؤلاء 'الآخرين' تمامًا حيث ستكون هناك 4 أو 5 مجموعات تضع رهانًا كبيرًا ومؤسسة إيثيريوم، والتي ستعمل جميعها كمؤسسة واحدة.

نظام PoS ليس نظام أداء مثل PoW، بل شراكة كاملة بين حمامات السباحة والمحققين، حيث يكون المحققون في الأساس نفسهم حمامات السباحة لأنهم يعملون كمقاولين.

في النظام، يتم تكليف المعتمدين على أساس كتلة واحدة، حيث يقوم أحد المعتمدين بإنشاء كتلة، ثم يرسلها إلى المعتمدين الآخرين للتصويت، وأخيرًا توزيعها على بقية الشبكة التي يجب أن تقبلها بدون معارضة.

لأن ETC يعمل بنظام العمل البروف وهو لامركزي، يمكن للمنقبين الظهور أو المغادرة من أي مكان في العالم في أي وقت، متنافسين في عزل تام لبناء الكتل وإرسالها للتحقق إلى أجزاء أخرى من الشبكة، وكسب المكافآت استنادًا فقط إلى جدارتهم. لا توجد أية مرشحات أو شروط أخرى.

السبب في أن يتم تصنيف ETC سابقًا كسلعة ما زال قائمًا حتى اليوم: لا يوجد مشروع مشترك، لذلك يتم تحديد قيمة المستقبل للرمز بشكل حصري من خلال اعتماد السوق المستقبلي الواسع، بدلاً من مجموعة تعاونية محددة مكونة من مشغلي مجموعات مركزية أو مديرين كما في إثيريوم.

تفسير الوضع القانوني لـ ETC و ETH من منظور تاريخي

تمويل جماعي

من 2014 إلى 2016، كان إثيريوم والإيثيريوم الكلاسيكي مشروعًا واحدًا، لذا كنا نسميه ETH/ETC خلال هذه الفترة.

يتم تمويل المشروع من خلال التمويل الجماعي. وفقًا لاختبار هاوي، يمكن الاستدلال على أن ETH/ETC يمكنالبيع الجماعي هو في الواقع أمان.

كانتأسستبواسطة فيتاليك بوتيرين؛ ثم تعاون مع عدد من الأفراد لتشكيل مجموعة من المؤسسين؛ والتزموا بتوقع الأرباح من الاستثمارات؛ وأنشأوا مؤسسة باسم الشبكة، وسجلوا حتى علامتها التجارية؛ وباعوا وحدة قيمة قبل إنشاء العملة المشفرة لجمع الأموال للتنمية؛ وقدموا التمويل الجماعي والوظائف والفوائد والإمكانات التقديرية لإثيريوم، مشابهة لأي طرح عام أولي للأسهم.

ومع ذلك، قد تكون حالة هذه الأمان مقتصرة على الفترة بين جمع التبرعات وإطلاق الشبكة في 30 يوليو 2015.

إصدار ETH/ETC

في 30 يوليو 2015، تم تحويل أوراق الأمان الأولية للمشروع إلى عملة الإثيريوم (ETH)، وتم تصنيفها في وقت لاحق كسلع من قبل هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC).

يمكن تفسير هذه الخطوة على أنها الصرف والخروج الأولي للشراكة المشتركة الأولية بين المستثمرين، فيتاليك بيتيرين وشركاؤه، ومؤسسة إيثيريوم كمديري المشروع.

من هذه النقطة فصاعداً، تطور المشروع إلى سلسلة كتل عامة مستقلة بشكل حقيقي، تعتمد على دليل العمل.

تقسيم الإثيريوم

على الرغم من أن Ethereum تم فصله عن الشبكة الرئيسية لـ ETC بسبب الشوكة الصعبة في DAO في عام 2016، إلا أن ETH ظلت متمركزة لأنها لا تزال بلوكشين بروف ورك.

تستمر هذه الفترة حتى 15 سبتمبر 2022.

ينتقل الإيثيريوم إلى دليل الحصة

ابتداءً من 15 سبتمبر 2022، لا يمكن وصف Ethereum بأنه مشروع لامركزي مع تحوله إلى دليل الحصة. في الواقع، في اللحظة التي تحول فيها، كان 51% من الكتل تخضع للفحص من قبل مجموعات الحصص الكبيرة للامتثال للعقوبات الدولية المفروضة من قبل مكتب السيطرة على الأصول الأجنبية (OFAC) الأمريكي. بعد عدة أشهر، تمت مراقبة ما يصل إلى 70% من الكتل.

كما ذكر سابقًا، يعتمد PoS على مشغلي حمامات كبيرة ومتعمدة يسيطرون على الشبكة. وهذا، جنبًا إلى جنب مع السيطرة والتأثير الذي كانت تمارسه مؤسسة إثيريوم من قبل، جنبًا إلى جنب مع التأثير الرهيب الذي يمتلكه المطورون في قرارات البروتوكول (مثل تعديل إمداد العملة ست مرات في تاريخها)، يجعله مشروعًا مركزيًا يعتمد على الآخرين من منظور القيمة الوحدية.

مثل بيتكوين، الإيثيريوم الكلاسيكي لا يزال سلعة

في الوقت نفسه، استطاع بيتكوين الحفاظ على وضع السلعة المحدد من قبل CFTC في عام 2015، ويعتبر ETC أيضًا سلعة وظيفيًا تمامًا مثل BTC، لأنه يتمتع بتصميم متسق وضمانات اللامركزية نفسها.

ملخص

يجدر بالذكر أن أي شيء يتم بناؤه فوق الإيثيريوم الكلاسيكي قد يُعتبر سلعة أو أمان. كنظام حوسبة واسع ومُتمركز، فإن حالة ال dapps وأنظمة الطبقة 2 والرموز ستعتمد على تصميمها.

سيتم تصنيف الهياكل داخل ETC التي تشبه الأسهم الشركاتية أو السندات أو المشتقات من DAOs كأوراق مالية. يمكن للرموز ERC-20 إنشاء عملات أو عملات ميمي أو رموز أخرى غير خاضعة لاختبار هاوي، والتي قد يتم تصنيفها كسلع.

ومع ذلك، تظل ETC كطبقة أساسية لهذه التقنيات سلعة عامة.

تعني خوارزمية دليل الحصة في الإيثيريوم الكلاسيكي التعاون المستمر بين المحققين، الذين هم مقاولون لمشغلي حمامات السباحة. إنهم ينتجون الكتل، ويصوتون عليها، ثم يبثونها إلى بقية الشبكة، التي يجب أن تقبلها دون أي سؤال.

علاوة على ذلك، سيتم تصفية وتقييد مشاركة أصحاب المصلحة من الجمهور أو مشغلي الأجهزة في تشغيل عملاء التحقق من قبل مشغلي حمامات السباحة. لا يوجد حرية مركزية في الدخول والخروج، لذلك يشبه بوضوح المؤسسة النموذجية.

تعرضت ETH/ETC لعملية بيع مركزية خلال فترة جمع التبرعات، ولكنها انتقلت في وقت لاحق إلى سلسلة كتل مركزية عند الإطلاق، كنظام عمل دليل.

عندما انفصلت ETH عن الشبكة الرئيسية ل ETC في عام 2016 ، انفصلت ETC عن المجتمع الأساسي للمطورين والقادة في مؤسسة Ethereum ، وأصبحت أكثر لامركزية في الطبقة الاجتماعية. هذا هو الوقت الذي تم فيه تأسيس مبدأ "المدونة هي القانون".

لم يكن لدى إيثيريوم الكلاسيكي أبدًا مجموعة محددة تحدد المبتدئين. جميع المكونات المختلفة داخل إيثيريوم الكلاسيكي تدور وتهاجر باستمرار.

بناءً على جميع الأسباب المذكورة أعلاه، استنتاجنا هو أن الإيثيريوم الكلاسيكي لا يزال سلعة، بينما الإثيريوم هو أمان.

تنصل التعهد:

1. هذه المقالة مأخوذة من [الإيثيريوم الكلاسيكي]. إعادة توجيه العنوان الأصلي '以太坊经典是一种商品，以太坊是一种证券'. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [دونالد ماكنتاير]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذه الإعادة طباعتها، يرجى الاتصال بالgate تعلموسيتولى الفريق ذلك بسرعة.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك المؤلف ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم إجراء ترجمات المقالة إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يتم ذكره ، يُحظر نسخ أو توزيع أو سرقة مقالات الترجمة.