1. ước lượng thanh khoản của chu kỳ này

trong thị trường bò hiện tại, hành vi thị trường khá khác biệt so với các chu kỳ trước đó, cho thấy biến động cao hơn và sự điều chỉnh sâu hơn. Cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân thường xem tài sản của họ mất giá, phản ánh hai vấn đề lớn trong chu kỳ hiện tại.

1) Thiếu thanh khoản trên thị trường và ngoài thị trường; việc phát hành token trên thị trường dẫn đến thanh khoản phân tán.

trong bối cảnh kinh tế tổng quát hiện tại, mỹ đã trải qua chu kỳ tăng lãi suất trong 2 năm và 4 tháng và chu kỳ siết chính sách tiền tệ trong 2 năm và 1 tháng. việc tăng lãi suất giảm tính thanh khoản của thị trường bằng cách tăng chi phí vay, trong khi siết chính sách tiền tệ trực tiếp rút lui thanh khoản khỏi thị trường. tình hình nợ công và thâm hụt ngân sách cao do việc in tiền quá mức trong đại dịch, kết hợp với chu kỳ tăng lãi suất, đã dẫn đến việc phát hành quá mức trái phiếu trái phiếu của chính phủ mỹ kể từ năm 2023, tiếp tục rút lui thanh khoản khỏi thị trường tài chính. ngoài ra, lạm phát lặp đi lặp lại và nền kinh tế mạnh mẽ tại mỹ đã làm trì hoãn kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất, dẫn đến biến động thị trường cao do sự không chắc chắn về thời điểm và mức độ cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Mặc dù câu chuyện etf của chu kỳ này đã đưa nguồn vốn truyền thống mới của các tổ chức tài chính vào thị trường, nhưng các tổ chức truyền thống thiếu niềm tin vào xu hướng thị trường trong tương lai, dẫn đến việc tiền vào và ra khỏi etf ngẫu nhiên. Hơn nữa, do phương pháp thanh toán etf, các quỹ này khó có thể lan tỏa vào thị trường altcoin. Hơn nữa, với ngưỡng rất thấp cho việc phát hành tài sản, tốc độ phát hành token và khối lượng trong chu kỳ này đã đạt đến mức cao chưa từng có, làm tiếp tục phân tán thanh khoản trên thị trường đã thiếu hụt.

2) thiếu alpha, động lực tăng trưởng chung không đủ, và không có cách thoát khỏi xu hướng giảm.

Lý do chính cho việc thiếu nhiều vốn ngoài thị trường là sự khan hiếm các sản phẩm sáng tạo thực sự trong chu kỳ này. Khi thị trường thiếu alpha, giao dịch thứ cấp trở thành một trò chơi thanh khoản, gây khó khăn cho việc thiết lập một xu hướng độc lập. Do đó, hầu hết người dùng trong chu kỳ này thường đầu tư vào các điểm nóng và airdrop hơn là đầu tư giá trị thực sự. Cái gọi là "thất bại của đầu tư giá trị" có thể là do thiếu sự đổi mới giá trị trong các mục tiêu đầu tư và việc tăng giá mã thông báo về cơ bản là do thanh khoản chậm lại. Điều này dẫn đến sự hoảng loạn của thị trường gia tăng khi suy thoái bắt đầu, dẫn đến sự sụt giảm sâu trên diện rộng.

2. DeFi alpha solution

Dưới sự áp lực kép từ tính thanh khoản bên ngoài không đủ và sự đổi mới nội bộ không đầy đủ, cả tỷ lệ chiến thắng trung bình và tỷ lệ cược cho nhà đầu tư đang giảm. Vậy, chúng ta cần giao thức DeFi nào để cải thiện tỷ lệ chiến thắng và tỷ lệ cược của người dùng?

1) đối phó với sự thiếu thanh khoản

• sản phẩm nên được thiết kế để chống lại biến động thị trường cao bằng cách tổng hợp thanh khoản thị trường và nâng cao tỷ lệ thắng tổng thể.
• Tránh cắt giảm thị trường nội bộ; các trò chơi người dùng chính nên đến từ lợi nhuận bên ngoài, và người chơi trong pool nên chia sẻ lợi nhuận, tăng tỷ lệ chiến thắng trung bình.
• tránh khóa thanh khoản do lồng lặp lại và ngăn chặn rút tvl do việc hết hạn hoạt động điểm.

2) địa chỉ thiếu alpha

• ra mắt các sản phẩm phù hợp với bất kỳ giai đoạn thị trường nào, ngay cả trong xu hướng suy thoái.
• Mô hình kinh doanh sáng tạo nên cho phép phân quyền chơi vai trò quan trọng thay vì chỉ là một lớp vỏ kể chuyện, cung cấp phòng chống rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận cho tài sản thông qua các giải pháp sáng tạo, cung cấp cơ hội lợi nhuận dư thừa cho một số người dùng và cải thiện cơ hội cá nhân.
• Mục tiêu đầu tư không nên bị hạn chế ở việc ủy thác và tài sản điểm nhận được từ máy bay, mà cũng có thể áp dụng cho các tài sản dài hạn, giảm thiểu ngưỡng vào cửa của người dùng, đáp ứng nhu cầu người dùng rộng hơn và mở rộng không gian thị trường.

3. tại sao phải gấp đôi?

Doubler sử dụng chiến lược martingale tổng quát để đạt được mức mua thấp và bán cao. Nó làm tăng tỷ lệ thắng cho người dùng yêu thích rủi ro và cung cấp cho các nhà đầu tư có trụ sở tại U một chiến lược với rủi ro thấp hơn và lợi nhuận cao tương tự như các tùy chọn tăng giá và đòn bẩy nhưng với các điều khoản giao dịch linh hoạt hơn. Bằng cách giới thiệu các ngoại ứng tích cực của thị trường, nó thu được thêm thu nhập cho nhóm và tổng hợp thanh khoản thị trường để chống lại sự biến động cao, tiếp cận tính năng "luôn thắng" của chiến lược martingale theo cách phi tập trung. Ngoài ra, DoubleR tách biệt chi phí và quyền thu nhập trong tương lai, đáp ứng nhu cầu của người dùng yêu thích rủi ro để có lợi nhuận cao dưới rủi ro thấp hơn so với thị trường quyền chọn và đòn bẩy truyền thống.

3.1 chiến lược martingale tổng quát

Chiến lược martingale liên quan đến việc gấp đôi số tiền cược sau mỗi lần thua. Khi đã có lợi nhuận, nó sẽ bù đắp tất cả các lần thua trước đó và đảm bảo lợi nhuận tương đương với số tiền cược ban đầu. Tuy nhiên, chiến lược này một mình mang theo rủi ro cao vì quỹ cá nhân có hạn và các lần thua liên tục sẽ nhanh chóng làm cạn kiệt quỹ đầu tư của nhà đầu tư.

liên kết wiki chiến lược martingale:https://vi.wikipedia.org/wiki/Martingale_(lý_thuyết_xác_suất))

Doubler tích hợp nguyên tắc cốt lõi của chiến lược Martingale, "Mua nhiều hơn khi nó giảm", vào một nhóm thanh khoản chia sẻ mở. Trong thời gian thị trường biến động cao, việc đầu tư bổ sung hợp lý sẽ làm giảm chi phí vị thế tổng thể, tạo ra lợi thế về chi phí về lợi nhuận và lợi nhuận khi thị trường phục hồi trên mức giá thấp trung bình. Tất cả các nhà đầu tư tham gia nhóm chia sẻ rủi ro và lợi nhuận, phá vỡ giới hạn của quy mô quỹ riêng lẻ. Phương pháp này tối ưu hóa cơ chế phân tán rủi ro và cung cấp cho người tham gia một cách mới để theo đuổi tăng trưởng tài sản vượt quá giới hạn quỹ cá nhân.

giới thiệu thu nhập bên ngoài cho "cùng có lợi"

Ở cả thế giới tài chính tập trung và phi tập trung, mô hình đầu tư thường là trò chơi zero-sum. Ví dụ, cả các hoạt động dài hạn và ngắn hạn đều phụ thuộc vào việc tìm kiếm một bên đối tác, tạo ra một môi trường cạnh tranh nơi lợi nhuận của một người đến từ sự mất mát của người khác.

Lợi nhuận của nhà đầu tư được tạo ra từ thu nhập thực tế được tạo ra từ việc 'mua rẻ và bán đắt' trong hồ chứa thanh khoản chung, thu được thu nhập bên ngoài. Điều này cung cấp cho các thành viên một cơ hội lợi nhuận mới và đạt được tình hình đôi bên thắng trong hồ chứa, phá vỡ môi trường cạnh tranh không có tổng số phổ biến trong tài chính phi tập trung.

hình 1: thu nhập bên ngoài của chiến lược martingale

tổng hợp thanh khoản thị trường cho "luôn thắng"

Chiến lược martingale truyền thống thường được ca ngợi là 'giao thức luôn chiến thắng,' với logic cốt lõi là đủ thanh khoản sẽ cuối cùng bù đắp tất cả các khoản lỗ trước đó và đạt được lợi nhuận ban đầu của cược. Tuy nhiên, trong thực tế, để đạt được chiến thắng chắc chắn yêu cầu vốn lớn để hỗ trợ sự tăng trưởng mũi tên của số tiền cược, điều này có những hạn chế đối với hầu hết các nhà đầu tư cá nhân vì tổng giá trị kho tiền cá nhân hoặc thanh khoản thường có giới hạn.

doubler nâng cấp chiến lược này thông qua một hồ bơi thanh khoản mở, tăng đáng kể số lượng chip có sẵn bằng cách tổng hợp thanh khoản thị trường, sử dụng thông minh sự mở cửa của thị trường tiền điện tử để giảm thiểu rủi ro thất bại chiến lược. phiên bản lite khuyến khích người dùng tăng cường đầu tư trong thời kỳ suy thoái thị trường bằng cách giới thiệu một chiến lược token hóa cho quyền thu nhập, trở thành giao thức đầu tiên thực sự có thể áp dụng cho các xu hướng suy giảm/thị trường biến động cao. Hợp đồng thông minh đảm bảo chiến lược hoạt động bình thường, khiến chiến lược Martingale tiến gần tới trạng thái lý tưởng, tiến tới đạt được mục tiêu "luôn chiến thắng".

Chiến lược phân tách quyền thu nhập tài sản 3.2

Độc giả có thể tự hỏi tại sao người dùng mới sẽ mua nhiều hơn khi thị trường giảm? Khi giá trung bình của pool cao hơn giá thị trường, liệu người dùng có hy sinh chi phí của họ để hạ giá trung bình của người khác không? Điều này đưa chúng ta đến thiết kế tách quyền chi phí-thu nhập khéo léo của Doubler Lite.

trong doubler lite, đối với mỗi tài sản được thêm vào pool, giao thức sẽ phân tách sở hữu chi phí và thu nhập tương lai thành c-tokens và 10x-tokens, cũng như e-tokens. điều kiện thị trường khác nhau sẽ dẫn đến người dùng nhận được các loại token khác nhau. trong xu hướng giảm, người dùng sẽ nhận được các token lợi nhuận chia sẻ tất cả lợi nhuận tương lai để khuyến khích đầu tư, tạo ra cơ chế động viên cho việc “mua nhiều hơn khi giá giảm” khi người dùng lạc quan về việc tăng giá trong tương lai. các phương pháp tính toán cụ thể và cơ chế phát hành của ba loại token được mô tả chi tiết trong bài báo trắng.

• C-token: đại diện cho mã thông báo chi phí, số được phát hành đại diện cho tổng chi phí của tất cả các tài sản trong nhóm đầu tư, được định giá bằng USD. Khi nhóm ở trạng thái có lãi, C-token sẽ nhận được lợi nhuận tỷ lệ động, được thanh toán hàng ngày.
• Mã thông báo 10x: đại diện cho mã thông báo lợi nhuận, được hưởng quyền thu thập lợi nhuận tổng thể của nhóm, với mức phát hành tối đa là 10% giá trị của nhóm. Có ba cách để có được: 1) đầu tư tài sản khi ở dưới nước để đúc 10x; 2) chuyển đổi mã thông báo điện tử; 3) Giao dịch thị trường thứ cấp, chẳng hạn như Uniswap.
• E-token: đại diện cho quyền đúc đơn phương của phần chưa phát hành của token 10x trong pool, có thể đổi lấy token 10x theo một tỷ lệ nhất định.

hình 2: chiến lược quyền thu nhập tài sản, bổ sung gấp đôi

kịch bản 1: khi tổng hợp bể đang trong trạng thái sinh lời (trên mặt nước), tức là giá hiện tại cao hơn giá trung bình, người dùng sẽ nhận được c-tokens và e-tokens khi đầu tư.

• Tăng liên tục: (c-token tỷ lệ động, lợi ích tiêu chuẩn vàng) + (e-token có thể chuyển đổi thành 10x-token, thu về lợi nhuận tăng lên)
• suy thoái: (giá trị c-token không thay đổi) + (e-token có thể quy đổi thành 10x-token, nắm giữ hoặc bán trên thị trường phụ để người dùng lạc quan về tương lai tăng trưởng không gian)

kịch bản 2: khi tổng hợp vốn trong trạng thái lỗ (dưới mặt nước), tức là giá hiện tại thấp hơn giá trung bình, người dùng sẽ nhận được 10x-tokens, c-tokens và e-tokens.

• Sụt giảm liên tục: (giá trị c-token không thay đổi) + (e-token có thể chuyển đổi thành 10x-token) + (nắm giữ hoặc bán 10x-token trên thị trường phụ thuộc vào sự lạc quan của người dùng về khả năng tăng trưởng trong tương lai)
• Tăng: (Tỷ lệ trả lại động cổ phiếu c-token, lợi ích tiêu chuẩn vàng) + (e-token có thể chuyển đổi thành 10x-token) + (Lợi nhuận chia sẻ hồ bơi của 10x-token)

Người dùng rời khỏi được giải quyết bằng usd, dựa trên đồng tiền (ví dụ: arb-eth trong hồ bơi). Điểm trò chơi cốt lõi cho người dùng trong hồ bơi là thời điểm nhập và rời khỏi hồ bơi, thời điểm đốt e-tokens và tạo ra 10x-tokens, và trò chơi giao dịch giữa c-tokens và 10x-tokens. Những điểm trò chơi này quyết định chiến lược tổng thể và tiềm năng lợi nhuận của người chơi, và doubler có nhiều cơ chế trò chơi đáng khám phá đối với người dùng.

10x: một tùy chọn mua không có hạn chót

dựa trên các kịch bản được cung cấp, nếu người dùng tin vào sự tăng trưởng trong tương lai của token, đáng mua thêm khi giá thấp để thu được lợi nhuận cao hơn trong tương lai với chi phí thấp hơn. Vì số lượng tối đa phát hành 10x token là 10% giá trị tổng của pool, và 10% token này được hưởng 100% lợi nhuận của pool, nắm giữ 10x token giống như nắm giữ một lựa chọn call.

Các tùy chọn mua vào kiểu Mỹ truyền thống yêu cầu người dùng phải thực hiện quyền mua vào tại một mức giá giao kèo xác định trong một khoảng thời gian cụ thể. Nếu thị trường tăng như dự kiến trong khoảng thời gian này, người dùng sẽ có lợi nhuận khi thực hiện quyền mua vào. Nếu thị trường không tăng lên mức giá giao kèo, quyền mua vào trở thành vô giá trị.

So với các tùy chọn Mỹ truyền thống, việc nắm giữ 10x tokens là một chiến lược tốt hơn:

Mã thông báo 10x không có ngày hết hạn, có nghĩa là thời gian thực hiện được kéo dài vô thời hạn. Giá thực hiện của token 10x không cố định; Trong chiến lược của Doubler, giá trung bình của pool là giá thực hiện. Miễn là giá thị trường vượt quá giá trung bình của pool, token 10x có thể thu được lợi nhuận. Chiến lược mua nhiều hơn khi giá giảm làm giảm giá thực hiện của mã thông báo 10x và tăng tiềm năng lợi nhuận của chúng.

Trên thị trường thứ cấp, các tùy chọn truyền thống sẽ mất giá khi gần đến ngày đáo hạn nếu chúng không đạt đến giá đóng cửa, trở thành vô giá trị. Ngược lại, các token 10x giữ giá mãi mãi vì chúng không có ngày đáo hạn, yếu tố quan trọng là sự khác biệt về chi phí và kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai của người dùng.

Cũng có tiềm năng cho cơ hội cơ động tài chính. Ví dụ, người ta có thể bảo hiểm rủi ro bằng cách bán tùy chọn mua cổ phiếu trong khi giữ 10x Token, thu lợi từ chi phí của các tùy chọn. Điều này mở ra nhiều chiến lược cho người dùng khám phá.

hình 3: tùy chọn mua so với 10x-token

10x: vị thế dài hạn đòn bẩy mà không bị thanh lý

Một cách khác để kiếm lợi nhuận lớn với vốn ít hơn là mở vị thế dài đòn bẩy. Tuy nhiên, đòn bẩy là mức rủi ro cao, làm tăng cả lợi nhuận và tổn thất. Ví dụ, với đòn bẩy 10x, một sự giảm thị trường chỉ 10% có thể dẫn đến thanh lý và mất toàn bộ vốn.

So sánh, việc nắm giữ 10x token cung cấp gần như lợi nhuận đòn bẩy 10 lần mà không có nguy cơ mất lợi nhuận đòn bẩy 10 lần. Hồ bơi quỹ mở tổng hợp thanh khoản thị trường như một thể, vượt qua giới hạn vốn cá nhân và liên tục mở rộng lề lợi nhuận tổng thể, đạt được lợi nhuận vĩnh viễn. Bất kể biến động giá tài sản, việc phát hành tối đa của 10x token chỉ chiếm 1/10 giá trị thị trường của hồ bơi, đảm bảo không có thanh lý.

Rủi ro đối với người dùng là token 10x không có giá trị khi hồ bơi chìm. Tuy nhiên, vì token 10x có thể lưu thông trên thị trường phụ, người dùng có thể rời khỏi khi người khác lạc quan về sự tăng trưởng tương lai của tài sản. So với việc mất toàn bộ vốn với sự giảm 10% trên thị trường đòn bẩy, token 10x có thể chống lại biến động thị trường cao, cung cấp một con đường an toàn hơn để tạo ra lợi nhuận dư thừa.

Hình 4: Đòn bẩy dài hạn so với token 10x

10x: một sản phẩm tài chính tương lai hiệu quả hơn

Trong năm nay, các giao thức tách thu nhập từ tài sản mang lại lợi suất đã tạo ra các thị trường cầu mới với những thiết kế đổi mới của chúng. Sự tách biệt thu nhập tài sản của Doubler Lite tương tự như các giao thức tài sản mang lại lợi suất này (phái sinh lợi suất), nhưng nhu cầu thị trường và chiến lược người dùng hoàn toàn khác nhau.

• sự khác biệt về loại tài sản

  các sản phẩm tài chính phát sinh lợi suất chia phần mang lợi suất từ phần tài sản cơ bản, giới hạn loại tài sản áp dụng. các loại tài sản phổ biến bao gồm tài sản được đặt cược, stablecoin sinh lợi suất động và tài sản điểm được kỳ vọng nhận airdrop. doubler lite chia thành chi phí và lợi nhuận từ giá trị tài sản tương lai, áp dụng cho bất kỳ tài sản nào, mang đến thị trường rộng lớn.

• sự khác biệt về thuật ngữ giao dịch

  Các thị trường tương lai trái phiếu sinh lợi suất đặt bể với các điều kiện giao dịch cố định, giống như các tùy chọn gọi truyền thống. Ví dụ, các tài sản sinh lợi suất dựa trên điểm sẽ kết thúc hoạt động điểm của mình trước khi các chương trình airdrop của đối tác kết thúc, hết hạn hồ bơi tương lai sinh lợi suất, với tài sản được đổi lại và tvl bị mất. Như đã đề cập trước đó, các mã thông báo 10x giữ giá trị giao dịch lâu dài.

• sự khác biệt trong chiến lược người dùng

  trong các sản phẩm tài chính sinh lợi, chiến lược người dùng cốt lõi dựa trên việc lãi suất tăng hoặc giảm trong một khoảng thời gian nhất định, thường phụ thuộc vào người phát hành. có khả năng một số người dùng tiên phong, như đã thấy với etherfi và tài sản lrt. lợi suất lrt được thực hiện bởi etherfi, đưa vào cuộc cạnh tranh thông tin không công khai, khiến thị trường trở nên bán chặt.

Chiến lược nhân đôi của người dùng lite xoay quanh biến động giá tài sản, xác định thời điểm mua vào và chiến lược giao dịch tối ưu. Các kỳ vọng về biến động giá được phản ánh trên thị trường phụ mà không có nhà phát hành nhận thức, giảm sự cạnh tranh thông tin không công khai và tăng cường hiệu quả thị trường.

Hình 5: giao thức bất đối xứng sinh lợi vs bội số

tóm tắt

Tóm lại, quyền chọn mua gấp đôi và quyền chọn mua truyền thống và đòn bẩy gấp 10 lần là các công cụ phái sinh tài chính dựa trên bạn, mang lại lợi nhuận vượt mức tương tự với rủi ro thấp hơn và các điều khoản linh hoạt hơn. Các giao thức phân tách lợi suất là các công cụ phái sinh dựa trên tiền tệ, trong khi DoubleR áp dụng cho nhiều loại tài sản hơn, phục vụ cho nhu cầu người dùng và không gian thị trường lớn hơn, với hiệu quả thị trường cao hơn.

Hình 6: doubler so với các sản phẩm tài chính khác

kết luận

youbi capital, nhà đầu tư chính trong vòng gọi vốn của doubler, rất vui mừng khi thấy doubler lite ra mắt mainnet và đạt hơn $3 triệu tvl chỉ sau vài ngày. doubler được thiết kế dành riêng cho chu kỳ thị trường này, phù hợp với thị trường biến động cao, cung cấp các giải pháp sáng tạo cho "vấn đề thiếu thanh khoản nội và ngoại vi >> chu kỳ alpha". Bằng cách tổng hợp thanh khoản để chống lại biến động thị trường và sử dụng chiến lược phân tách thu nhập để cung cấp cho người dùng yêu thích rủi ro một chiến lược với rủi ro thấp hơn nhưng cơ hội tương tự như các lựa chọn gọi và đòn bẩy, chúng tôi kỳ vọng sẽ có nhiều phát triển thú vị từ doubler. Hãy chờ xem người dùng quen thuộc với cơ chế "betting pool + big winner" trên testnet sẽ bị ngạc nhiên thú vị như thế nào.

miễn trừ trách nhiệm:

1. bài viết này được in lại từyoubi capital. tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [gwen li, ng, chen li]. nếu có bất kỳ ý kiến ​​phản đối nào về việc tái bản này, vui lòng liên hệ Gate họcđội ngũ và họ sẽ xử lý nhanh chóng.
2. miễn trừ trách nhiệm: quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi nhóm Gate learn. Trừ khi được đề cập rõ ràng, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã được dịch là cấm.