العلم: ما تحتاج إلى معرفته حول الاستثمار في منتجات التنقيب عن السيولة

ملخص:
وفي أعقاب إرتفاع مؤشر ديفي، تحول التنقيب عن السيولة إلى شكل ساخن من أشكال الاستثمار في عالم العملة المشفرة. فمن أين يأتي التنقيب عن السيولة، وكيف تتولد العائدات من التنقيب عن السيولة، وما هي المخاطر التي يتعين عليك أن تواجهها، وما هي المزايا التي تتمتع بها مشاريع التنقيب عن السيولة التي تقودها أسواق البورصة المركزية؟ وسوف تقدم هذه المقالة إجابات على هذه الأسئلة التي يتعين على المستثمرين أن يعرفوها قبل أن يقوموا باستثمار في التنقيب عن السيولة.

تاريخ التنقيب عن السيولة

فقد أصبح التنقيب عن السيولة معروفا لأول مرة في منتصف عام 2020. ومع تطبيق تكنولوجيا سلسلة التحديث على المنتجات المالية غير المركزية، أصبح عدد متزايد من المستثمرين في مجال العملة المشفرة مطلعين عليها. وفي المقابل، أستخدم مطورو "هامنجبوت"، وهو عقد تجاري آلي، مصطلح "تعدين السيولة" في بداية عام 2020. في الإعداد الأصلي لمطوري Hummingbot، كان إستخراج السيولة بمثابة منتج يوفر التمويل (الرمزي) للسيولة للمعاملات الآلية.

وفي التقرير الرسمي المعنون "تعدين السيولة"، الذي نشره فريق همنجبوت، يوصف تعدين السيولة بأنه آلية خدمة مماثلة للتعدين في بونو. وفي منتج من سلسلة الحجب يستخدم نظام التشغيل كآلية للتحقق من الصحة، يستخدم عامل المنجم الطاقة الكهربائية ويطبق قوته الحسابية الخاصة للتحقق من صحة العمليات على سلسلة الحجب، مما يجعل سلسلة الحجب قابلة للتطبيق باستمرار. وفي المنتجات التي تستخدم سلسلة كبيرة مع إستخراج السيولة، يوفر المشاركون سيولة رمزية لمنتج سلسلة قطع الغيار من خلال التعهد بحيازتهم للرموز المميزة. وعادة ما يستخدم تعدين السيولة في مشاريع DeFi، التي هي في الأساس عقود ذكية. وتعتمد الغالبية العظمى من المعاملات والإجراءات المالية التي تتم في إطار شركة ديفي على القواعد المحددة مسبقا لعقد ديفي، مما يلغي الحاجة إلى السماسرة وأوامر الوكيل. بعبارة أخرى، لا يوجد وكلاء تجاريين مثل صانعي سوق البشر في مشروع ديفي. تعتمد جميع الإجراءات المالية على قواعد ثابتة. فكلما اشتملت معاملة ما على أصل مالي، وجب معالجة مسائل السيولة.


فعلى سبيل المثال، يوجد زوج لتجارة العملة، UNI/USDT، على منصة تداول آلية. ولتبادل USDT مقابل UNI، يجب على المستخدم أن يجد الطرف المقابل المناسب الراغب في قبول USDT ودفع UNI بالمعدل الذي يقدمه المستخدم. غير أن إيجاد طرف منافس مناسب مهمة شاقة. فهو يتطلب من المستخدم أن يسأل الأطراف المقابلة المحتملة واحدا تلو الآخر. وإذا تعين على كل مستخدم أن يستشير جميع الأطراف المقابلة المحتملة الأخرى بشأن إستعداده للتجارة، فإن ذلك سيسبب استهلاكا كبيرا للوقت، وقد يفشل المستخدم في إجراء التجارة في الوقت المناسب أو حتى لا يتمكن من بدء التجارة. والسبب وراء ظهور صناع السوق يتلخص في حل مثل هذه المشكلة.
ومن خلال العمل باستمرار كطرف منافس لتجارة المستعملين الثنائيين، يتلقى صانعو الأسواق أوامر المستعملين وييسرون إجراء عمليات تجارية. ففي التبادل المركزي، يكون صانع السوق مؤسسة مؤهلة. أما في المنتجات المالية اللامركزية، فمن ناحية أخرى، فإن صانعي السوق هم فئة من القواعد التجارية، وبالتالي فإنهم يسمون أيضا صناع السوق المؤتمتين. وتتفاوت القواعد من صناع سوق ديفي إلى صناع السوق، ولكن النهج العام يتلخص في حل مشكلة إيجاد المستخدمين لأطراف معاكسة من خلال سحب العملة وإنشاء مجمعات لسيولة العملة. وكان التنقيب عن السيولة هو الذي وفر العملات لصناديق سيولة العملة.


إستمروا في إتخاذ UNI/USDT كمثال. وبوسع المستثمرين أن يختاروا التنقيب عن هذين الزوجين التجاريين، أي إيداع حيازاتهم من سندات اليوني والأوراق المالية الأميركية في صندوق السيولة. عندما يقوم شخص ما بصفقة لاستبدال UNI مقابل USDT على هذا النظام التجاري الآلي، تقوم المنصة تلقائيا باستخراج UNI الخاص بها وسحب ETH الذي يوفره مزود السيولة من مجمع UNI/ETH.

ومع الانفجار الذي حدث في مشروع ديفي في عام 2020، جرى الآن توسيع نطاق تطبيق تعدين السيولة. ولا يظهر التنقيب عن السيولة في تطبيقات الصرف اللامركزية فحسب، بل وأيضا في عقود الإقراض (مثل العقود المركبة) وغيرها من العقود.
وعلى الرغم من أختلاف خصائص المشاريع، فإن طبيعة إستخراج السيولة في مشاريع ديفي ونهجها التشغيلية هي نفسها أساسا.

من أين تأتي الأرباح؟
ولا يتعهد عمال المناجم (المعروفون أيضا بالجهات التي توفر السيولة، LP) الذين يقومون بتعدين السيولة بعملاتهم الرقمية إلى منصة دون تعويض. ويتعين على المنبر أن يدفع التعويض المناسب باعتباره أرباح عمال المناجم. وتدفع منصات التداول اللامركزية رسوم معاملات عمال المناجم، وتدفع منصات الإقراض المضمونة فوائد على القروض لعمال المناجم. وفي الوقت نفسه، يمكن لعمال المناجم الذين يقومون بتعدين السيولة أن يستعيدوا الأزواج التجارية التي إستثمروا فيها في أي وقت دون الاضطرار إلى إغلاق مقاعدهم. وسوف تدفع منصة الإقراض والاقتراض فوائد القرض لعمال المناجم.

مخاطر إستخراج السيولة

خسارة غير دائمة
والخسائر غير الدائمة هي أكثر الخسائر شيوعا في تعدين السيولة. وفي كل مرة يتم فيها إستخراج السيولة، يضطر المستخدمون إلى الاستثمار في عملتين رقميتين. وعندما يطلق المستخدمون عملاتهم، فإن النسبة النسبية والقيمة الإجمالية للعملات غير المؤمنة قد تتغير، حتى برغم أن ما يطلقونه لا يزال العملتين. وفي بعض الحالات، يكون الاحتفاظ بالعملة بشكل مباشر أكثر ربحية من وضعها في مجمع للسيولة. والفارق بين الخيارين يسمى الخسارة غير الدائمة. وعادة ما تكون الخسائر غير الدائمة حتمية، ولكن مستوى الدخل الذي يوفره مقدم المنصة لمستثمري السيولة يتجاوز عادة بشكل كبير الخسائر غير الدائمة. وبالتالي، يظل بوسع المستخدمين أن يكسبوا عائدا أعلى من خلال التنقيب عن السيولة مقارنة بالاحتفاظ بموقع.


مخاطر أمان المشروع
وتأتي عملية التنقيب عن السيولة بالاستعانة بمشاريع مالية غير مركزية. وتعتمد الغالبية العظمى من التنقيب عن السيولة على مشاريع مالية غير مركزية. ومقارنة بالمشاريع المالية المركزية، فإن المشاريع المالية اللامركزية صغيرة بوجه عام، وضعيفة تقنيا، وضعيفة أمام الهجمات. في الماضي، حين كان الناس يناقشون المخاطر المرتبطة باستخراج السيولة، كانوا يركزون بشكل أكبر على الخسائر غير الدائمة، على افتراض أن مشروع "ديفي" مع التنقيب عن السيولة سوف يعمل على نحو ثابت سليم. ولكن في الواقع فإن مشاريع ديفي معرضة بطبيعتها لمخاطر عالية نسبيا من حالات الشذوذ التشغيلية. ووفقا لشركة PeckShield، وقعت 43 حادثة أمنية في الربع الأول فقط من عام 2021، تسببت في خسائر بلغت أكثر من 612 مليون دولار، بزيادة 94٪ على أساس سنوي.

ثلاثة أشكال مشتركة من الهجمات في مشاريع ديفي: الهجمات على القواعد العسكرية، هجمات العودة إلى الداخل، وهجمات الرموز


هجوم أوراكل
قبل مناقشة الهجمات الإرهابية، يجب شرح العديد من المفاهيم مسبقا. واحد هو أوراكل. فالغالبية العظمى من عقود "ديفي" لا تتاح لها إمكانية الوصول إلى معلومات الأسعار المتعلقة بالعملات الرقمية إلى جانب عقودها، ولكنها تتطلب بروتوكولا آخر لتسليم المعلومات المتعلقة بالسعر الخارجي. تعد Oracle بروتوكولا مسؤولا عن إستيراد معلومات أسعار العملات الرقمية. ومن بين القروض العاجلة أيضا. والقروض العاجلة هي شكل من أشكال الإقراض دون ضمانات، وتسمح للمستخدمين بإقراض مبالغ كبيرة من الأموال بسرعة ودون ضمانات. غير أن المقرض مطالب بإعادة القرض إلى المقترض في المعاملة نفسها.

ومن ناحية أخرى، فإن هجوم مصارعة الثيران هو هجوم على لعبة المراجحة حيث يعبث أحد المعتدين بأقوال أوراكل ويتدخل في تطبيقات مشاريع أخرى للمؤسسة.
وفي هذا النوع من الهجمات، عادة ما يستخدم المهاجم قرضا فوريا للحصول على كمية كبيرة من العملة من مشاريع أخرى، والقيام بعمليات مالية مختلفة في مشاريع ديفي، واستخدام معلومات الأسعار المعدلة لتحقيق المراجحة. فقد تعرضت شركات مثل فالي، وبنك الجبن، والتمويل الراقص لهجمات أوراكل.

هجمات العودة
وتتيح العقود الذكية الاستدلال بوظائف العقود الداخلية والخارجية. وخلال الاستدعاء، يمكن للمهاجم العبث بمحتوى العقد ومعيراته وتمكين مستلم الوظيفة المستشهد بها من أداء السلوك الذي يحدده المهاجم. وتعتبر هجمات العودة إلى الداخل أكثر ضررا، وتتسبب بخسارة على نطاق أوسع من هجمات أوراكل. يمكن لهجوم إعادة الدخول أن يسرق بسهولة جميع الأصول في إطار عقد. وقد تعرضت مشاريع مثل أكروبوليس ووكالة التنمية الدولية لهجمات العودة إلى الداخل وتكبدت خسائر فادحة.

هجمات الرموز
وتعرف الهجمات على الرموز أيضا بهجمات التعرض للعقود أو هجمات التعرض للتعليمات البرمجية. ويستغل المهاجم نقطة ضعف في الشفرة التي تركها مطور المشروع لمهاجمة العقد. ومن بين الأنواع الشائعة من الشفرات إستغلال نقطة الضعف في العقد، واستخراج العملة السائلة من مجمع السيولة في العقد، وأخيرا التسبب في تجميد العقد. وقد تعرض هذا الفريق، وهو أكبر تبادل لامركزي، لهجوم شفرات قام فيه المهاجمون بسرقة 1 278 ETH مع وجود ضعف في شفرة هذا التبادل.

وخطر خسائر المشاريع أكثر تكلفة بالنسبة للمستثمرين من خطر الخسائر غير الدائمة. فالخسائر غير الدائمة تجعل عمال المناجم يفقدون جزءا من الأرباح التي يستحقونها، في حين أن خسائر المشاريع من المرجح أن تجعل عمال المناجم لا يجنون شيئا. وبالتالي، فإن المخاطر الأمنية التي ينطوي عليها المشروع في مجال التنقيب عن السيولة هي أكبر المخاطر التي يواجهها المستثمرون عندما يضطلعون بتعدين السيولة.

مزايا مشروع التنقيب عن السيولة GATE.io

الأمن
لطالما اعتبر الموقع Gate.io الأمن جوهر خدماته. ويحتل المركز الثانى من حيث الامن من خلال مختبر لاختبار الامن تابع لطرف ثالث قام باختبار أمن 100 سوق لتبادل العملات المشفرة في أنحاء العالم. فبفضل الاعتماد على منصة آمنة للغاية للاستثمارات في التنقيب عن السيولة، يستطيع المستثمرون أن يتجنبوا بفعالية المجازفات المرتبطة بالمشاريع وأن يزيدوا من ثبات العائدات التي يحققونها.

سيولة عالية
وتطبق Gate.io نهجا مؤتمتا في صناعة السوق في إستخراج السيولة مماثل للسيولة V2. ولكن بالمقارنة مع UNISWAP V2، فإن Gate.io لديها حجم تداول أعلى بكثير، مما يعني أن منصة Gate.io قادرة على توفير المزيد من إيرادات رسوم المعاملات المخصصة لمقدمي السيولة.

محافظ الأصول الأكثر ثراء
إن جيت-io لا تخدم كمنصة بسيطة لتداول العملة المشفرة فحسب، بل إنها تقدم أيضا مجموعة واسعة من الخدمات المالية والمنتجات المالية المرتبطة بالعملات المشفرة. فبالاستفادة من ميزة إمكانية إنهاء التنقيب عن السيولة في أي وقت، يستطيع المستثمرون إستغلال الخدمات والمنتجات التي تقدمها جيت. io لضبط محافظهم الاستثمارية وحلولها الاستثمارية بشكل ديناميكي، حتى يتسنى لهم توفير الوقت الإضافي والتكاليف الرأسمالية الناجمة عن التداول عبر الأنظمة الأساسية. على سبيل المثال، عندما تصبح السوق متقلبة على نحو متزايد وترتفع الخسائر غير الدائمة، يصبح بوسع المستثمرين سحب العملة المودعة في مجمع تعدين السيولة في أي وقت من أجل المراجحة المتقلبة. بل على العكس من ذلك، فعندما يتحرك السوق بسلاسة وتصبح أسعار العملة مستقرة، يصبح بوسع المستثمرين ضخ حيازاتهم من العملة في مجمع تعدين السيولة لكسب العائدات الفائضة.

مبادئ توجيهية مراعية للاعتبارات ومدروسة
إن التنقيب عن السيولة في مشروع لا مركزي يتطلب قدرا كبيرا من الإعداد من جانب المستثمرين، وهو أمر مرهق ويتطلب من المستثمرين أن يحسبوا العائدات المتوقعة. إلا أن Gate.io يقدم للمستثمرين طريقة سهلة للاستثمار في منتجات تعدين السيولة. وبمجرد أن يتبع المستخدمون هذه الإرشادات فسوف يكون بوسعهم التعهد بمنح العملات وإطلاق سراحها من أجل التنقيب عن السيولة. كما صممت Gate.io نسبة إرجاع يومية غير دائمة للخسائر لتحديد حجم دورة التعويض عن الخسارة غير الدائمة. الرجاء الانتقال إلى إعلان Gate.io "Gate.io Launch BTC و ETH و UNI و SHIB و DOGE و GT و FIL و LTC و XRP و DOT و ETH-BTC Liquidity Mining" للحصول على تفاصيل.

إعداد تجمع المكافأة
وسوف تنشئ شركة Gate.io مجمع مكافآت كجزء من التنفيذ الأولي لاستخراج السيولة، استنادا إلى قوتها المالية الخاصة. وسيحصل المستخدمون المشاركون في هذا المجمع على مكافآت إضافية بالإضافة إلى الرسوم العادية. وفي الوقت الحالي، فإن الأزواج التجارية لمكافآت الاستثمار المباشر عبر الإنترنت/إتفاقات التجارة بين الشركات (GT/USDT) و BTC/USDT و ETH/USDT هي أول الأزواج التي تفتح مجمع مكافآت. وسيستلم المستخدمون 100 في المائة من الرسوم، وستدفع إلى المستخدمين حصة إضافية من مجموع الإيرادات العامة 200 جنيها يوميا لمدة 7 أيام كأول علاوة سيولة. ومن الممكن أن يبلغ معدل العائد السنوي الإجمالي 50٪، كما هو مقدر بشكل متحفظ.


القراءة الموسعة:
1. مركز تعليمات Gate.io: الأسئلة المتداولة الخاصة بمجموعة السيولة النقدية النشطة
https://www.gate.io/help/lend/Margin_Lend/21060
2. كريبتوبيديا غيت يو: كيف يمكن الحصول على أرباح التنقيب عن السيولة؟
https://www.gate.io/article/19849

الكاتب: الباحث Gate.io: تشارلز. ف
* لا تمثل المادة سوى آراء الباحثين ولا تشكل أي مشورة إستثمارية.
* يحتفظ Gate.io بكافة الحقوق في هذه المادة. سيتم السماح بإعادة نشر المادة بشرط الإشارة إلى Gate.io. وفي جميع الحالات الأخرى، ستتخذ الإجراءات القانونية بسبب انتهاك حقوق التأليف.