イーサリアムの未来とは？

概要

🔹 2014年からスタートしたホワイトペーパーの計画は、8年かけてようやく実現したが、市場は期待したほど上昇しなかった

🔹 イーサは 7 月以来の最低点まで下落し、7 月中旬以降の上昇が白紙になった

🔹 上海アップグレードは、アップグレードのためのステーキングと引き出しを開始する予定だが、まだ多くの不確定要素がある

🔹 Lido と Coinbase は Ethereum ネットワークのノードの 40% 以上を制御しており、コミュニティで懸念を引き起こしている

序章

プルーフ オブ ワーク (PoW)メカニズム の歴史的な終了に続いて、イーサリアム ネットワークの新しい時代が始まってから 1 週間が経ちました。8 年間使用されてきたエネルギーを消費するコンセンサス プロトコルは、より持続可能なプルーフ オブ ステーク (PoS)メカニズムのために最終的に廃止されました。しかし、アップグレードのパフォーマンスは人々が想像するほど「活発」ではなかったようで、市場は長い弱気相場で依然として苦戦していました。マージ後も、イーサリアムはビットコインとともに 1,489 ドルまで下落したことがあります。

マイニング時代の終焉

マージは、イーサリアム ブロックチェーンが 2022 年 9 月 15 日 14:43 (北京時間) に 58,750,000,000T の合計ターミナル難易度に達したときにトリガーされ、最後の PoW ブロックが F2Pool によって掘り出されました。一方、イーサリアムのエグゼクティブ レイヤーとビーコン チェーンが統合され、最初の PoS ブロックが生成されました。それ以来、イーサリアムは PoW コンセンサス メカニズムから PoS コンセンサス メカニズムに正式に移行しました。

2014 年にホワイト ペーパーに書かれた PoS コンセンサス メカニズムの変換は、8 年後に成功裏に実装されました。マージは、物理法則を書き換えるものと見なすことができます。プルーフ オブ ワークは、電気、ハードウェア、コンピューターなどの実世界の機能を利用します。鉱山の時代は終わりました。Vitalik Buterin 氏は Twitter で興奮気味に、「イーサリアム マージが完了しました。これは、イーサリアム エコシステムにとって重要な瞬間です。マージの達成に貢献したすべての人は、非常に誇りに思うべきです。」

出典：ツイッター

2015 年の開始直後、イーサリアムはプルーフ オブ ステーク プロトコルに移行する意向を発表しました。移行は、チームに準備するより多くの機会を与えると当時宣伝されていた絶え間ない遅延に直面しています。

この遅延は 8 年間続きました。この 8 年間のプルーフ オブ ワークの中で、イーサリアム マイナーは 2021 年 1 月に 8 億 3,000 万ドルを超える記録的な収入を記録しました。ネットワークはまた、626,700 の契約アドレス、1 億 2,237 万 4,074 ETH の流通、1,550 万ブロックを超える記録を記録しています。分散型金融 (DeFi) の成功により、マイナーは特に大きな利益を上げることができました。これらの多数の DeFi プラットフォームは、イーサリアム ブロックチェーン上でのオンチェーン トランザクションとアクティビティの数を増加させ、手数料の高騰と処理時間の長期化を引き起こしています。取引コストの増加は、主にエンド ユーザーが負担しています。長い間、イーサリアムは気候変動につながる高いガス料金と過剰なエネルギー消費で非難されてきました。しかし、アップグレード後、イーサリアム財団によると、プルーフ オブ ステークに切り替えることで、ブロックチェーンの消費電力を99.95%削減することができるそうです。

マージに成功し、ドロップに失敗する

マージの 1 か月以上前に、コミュニティ、さらには暗号資産空間全体でさえ、イーサリアムのマージが成功すれば ETH の価格がすぐに上昇するだろうという感覚を演じました。ユーザーはこのアップグレードを朗報だと考えていましたが、そうではありませんでした。マージが成功した後、イーサリアムの価格は 1,777 ドルから 1,650 ドルに下落し、イーサリアムはマージが完了した 1 週間以内に 20% 近く下落しました。9 月 22 日、イーサは 7 月以来の最低点まで下落し、7 月中旬以降のすべての上昇を逆転させました。

出典：コインゲッコ

また、イーサリアムのクジラによってもたらされた売り圧力にも注目する価値があります。Santiment によると、マージが成功してから 6 日間で、1,000〜 10,000 ETH を保持するアドレスは累積保有量が 2.24% 減少し、100〜 1,000 ETH を保有するアドレスは累積保有量が 1.41% 減少しました。

出典：ツイッター

マージ後の時代におけるイーサリアムの未来とは

反応に関係なく、Merge は結局スムーズに終了しましたが、Merge は Ethereum の最後のステップではなく、6〜 12 か月で Ethereum が上海アップグレードを実施すると予想されます。Shanghai Upgrade はEIP-4895 提案を展開します。主な内容は、ビーコン チェーンに賭けられた Ether の引き出し問題を解決することです。展開が完了した後、ユーザーはビーコン チェーンに賭けられた Ether を引き出すことができますが、Shanghai Upgrade の前は、ユーザーは引き出す代わりに入金することしかできません。Ethereum の公式ウェブサイトによると、ステークされた Ether の合計額は 1462 万を超え、430,000 人を超えるバリデーターがおり、Shanghai Upgrade が正常に展開されるまで、Ethers を引き出すことはできません。

ソース: https://ethereum.org/en/staking/

ステーキングと引き出しの問題に対処することを除けば、上海のアップグレードについてはほとんど知られていません。Ethereum のコア開発者である Marius Van Der Wijden 氏は、上海のアップグレードの最大の問題は、各コア開発者が異なるチェックリストを持っていることだと認めています。誰もが自分たちの提案が最も緊急であると信じていたため、次のアップグレードについて多くの不確実性が生じました。

しかし、イーサリアムにはまだ、Shanghai Update に移行する前に解決しなければならない問題があります。中央集権化のリスクです。Santiment のデータによると、2 つのアドレスが Ethereum PoS ネットワーク内のノードの 46.15% を制御しています。最初のアドレスには 28.97% のステークがあり、単独で最大 188 ブロックの検証が生成されますが、2 番目のアドレスには 16.18% のステークがあり、105 ブロックの検証が行われます。これら 2 つのアドレスを合わせると、293 個のブロックが検証され、検証済みブロック全体の最大 46.1% になります。

出典：ツイッター

Gnosis の共同創設者である Martin Köppelmann は、ツイートで、Lido と Coinbase がこれら 2 つのアドレスの所有者であることを明らかにしました。彼によると、「前までの 1,000 ブロックのうち 420 ブロックは、Lido と Coinbase だけによって生成されたものでした。」

出典：ツイッター

これらのデータは、イーサリアムの過度の中央集権化に関するコミュニティでの議論を引き起こし、マージ後にイーサリアムがより分散化される可能性があるかどうかについての疑問と懸念を引き起こしています。

結論

イーサリアムのマージは遅れていましたが、最終的には成功し、Glassnode が述べているように、それはエンジニアリングにとって大きな偉業でしかありません。マクロ環境が厳しい中、短期的な価格下落は何の意味も持たない可能性が高いです。

マージはイーサリアムの終わりではなく、新しい出発点なのです。

著者：Gate.ioの研究者 Jill Ma& M. Olatunji

翻訳者：AkihitoY.

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*この記事は研究者の意見を表すものであり、取引に関するアドバイスを構成するものではありません。

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